逻辑：昨日美国针对全球加征钢铁关税，加剧终端需求悲观预期，黑色系集体下挫。近期黑色系整体交易需求悲观预期，碳元素叠加供给增加预期，铁元素相对强势且盘面贴水幅度高于历史同期，碳元素不断让利于铁元素，高炉利润并未因价格下跌而出现利润大幅压缩，铁矿石需求高位回落但预计将维持相对高位，对价格形成支撑。
　　供应方面：本期外矿发运环比回升，其中巴西和非主流发运显著回升，但澳洲发往中国量环比回落。6月份是外矿发运旺季，主流矿山预计发运保持平稳回升态势，供给端支撑力度边际减弱。
　　需求方面：国内需求高位回落但仍处于高位区，铁水连续三周回落，本期241.91（环比-1.69），短期需求端见顶，但当前钢厂盈利率水平较高，预期铁水将整体高位回落走势但下行斜率偏低，高需求是支撑价格的核心因素。
　　库存方面：当前国内需求水平仍相对偏高，整体预期6月份上旬港口库存水平将保持相对平稳或偏向于去化态势，但整体评估来看，库存整体处于高位，库存高位阶段性去库难以提供向上驱动。
　　观点：关税扰动加剧淡季需求悲观预期，国内增量政策预期偏弱。短期碳元素下跌导致成材成本支撑坍塌，黑色系整体估值下降拖累铁矿石价格。铁矿石短期交投重心倾向于交易强现实+弱预期，需求基本见顶但斜率偏低，供给端持续回升但或保持同比减量，预计短期铁矿石仍将保持相对强势。后期需关注焦煤价格是否企稳，市场情绪能否回暖。
　　后期关注/风险因素：粗钢压减政策、主流矿山发运、中美关税影响