观点策略
　　钢厂仍有排产订单，铁水产量小幅下调但维持高位，短期铁矿石需求不弱。但是钢材需求偏弱，焦煤对黑色板块反弹支撑有限。铁矿石上下方空间均有限，预计矿价震荡
　　主要观点
　　核心逻辑
　　钢材需求持续偏弱，但是钢厂仍有订单，预计铁水产量短期内维持高位，铁矿石需求不弱。外矿发运季末有一定冲量压力。库存端，钢厂按需补库，维持极低库存消费比；港口持续去库。短期内基本面矛盾不大，长期随成材矛盾累计，铁矿石预计需求走弱。
　　焦煤价格底部反弹有限，铁矿石前期价格较坚挺，但是在成材价格偏弱情况下，铁矿石价格难起。
　　期现市场
　　现货：本周部分低品位铁粉价格小幅走强，中高品位铁粉价格偏弱走势。期货：铁矿石09合约周五收盘707.5元/吨，对比上周上涨0.78%。本周五基差26.5元/吨，环比下降6.5元/吨。截至6月6日，铁矿石期货单边持仓112万手，对比上周上升3万手，持仓处于高位。本周铁矿石Back曲线结构小幅走缓，同时价格曲线重心上移。
　　价差
　　跨市场价差：本周五大商所和新交所铁矿石主力合约结算价价差21.33元/吨，环比增5.09元/吨，处于历史同期平均值附近。
　　跨品种价差：本周五螺矿差（主力合约）在2267.5元/吨，环比上升8.5元/吨；本周螺矿比为4.2，对比上周下降0.02。
　　供应
　　偏空
　　澳洲矿山季末发运冲量，近端到港量上升。本周全球发货量3510.4万吨，环比上升79.4万吨，增幅2.31%。其中澳巴发货量2839.4万吨，较上周发货增8.8万吨，增幅0.31%。本周47港铁矿到港量2673.9万吨，环比增76.5万吨，增幅2.95%。
　　需求
　　中性
　　钢材生产利润坚挺，钢厂仍有订单排产，铁水产量小幅下调，但维持高位。本周247家钢企铁水产量241.91万吨/天，较上周下降0.11万吨/天；钢铁企业进口铁矿日均消耗300.48万吨/天，较上周增加0.80万吨/天。本周247家钢厂高炉开工率83.56%，环比下降0.31%；高炉产能利用率90.65%，环比下降0.04%。本周新增2座高炉复产，4座高炉检修。本周247家钢铁企业盈利率为58.87%，环比持平。成材端，高炉螺纹生产利润仍坚挺，电炉亏损；热卷毛利小幅下调，冷卷毛利维持为负值
　　库存
　　偏多
　　钢厂维持低库存，疏港量下调，港口持续去库。247家钢铁企业本周进口铁矿库存为8690.18万吨，环比下降64.15万吨。钢铁企业本周库存消费比28.92，较上周下降0.29。本周47港进口铁矿库存14400.31万吨，环比下降69.27万吨，同比降1202.45万吨。本周45个港口在港船只数量为92条，环比增加15条；45港日均疏港量313.99万吨，环比下降12.69万吨/天。
　　策略
　　预计铁矿石震荡走势，09合约区间【690-740】。