市场分析
　　价格与基差：2025-06-09，尿素主力收盘1697元/吨（-23）；河南小颗粒出厂价报价：1760元/吨（0）；山东地区小颗粒报价：1760元/吨（-70）；江苏地区小颗粒报价：1780元/吨（-70）；小块无烟煤800元/吨（+0），山东基差：63元/吨（-47）；河南基差：63元/吨（-47）；江苏基差：83元/吨（-47）；尿素生产利润195元/吨（-70），出口利润533元/吨（+17）。
　　供应端：截至2025-06-09，企业产能利用率89.43%（0.08%）。样本企业总库存量为103.54万吨（+5.48），港口样本库存量为20.50万吨（+0.00）。
　　需求端：截至2025-06-09，复合肥产能利用率37.13%（-2.96%）；三聚氰胺产能利用率为64.31%（+1.33%）；尿素企业预收订单天数5.47日（-0.41）。
　　需求端表现清淡，下游跟进有限，尿素震荡偏弱。尿素装置检修较少，开工依旧高位运行，供应端偏宽松。煤炭、天然气等上游原料价格窄幅变动，成本端稳定延续。目前处于农需旺季，但是下游农需推进不及预期，工业复合肥及板材行业开工下降，工业需求减少。尿素出口法检相关信息明确后，出口窗口打开，出口有集港趋势，但目前集港并不集中，港口库存亦环比持平。部分上游工厂库存仍处于待检阶段，工厂库存累库。
　　策略
　　中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主。
　　风险
　　国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。