综述
　　进入6月A股市场有企稳走升的迹象，主要宽基指数均小幅上涨，上证50、沪深300指数涨幅较小，中证500、1000、创业板指、科创50指数周涨幅在2%左右，中小盘成长股占优显示市场风险偏好有一定修复。周内两国元首通话，释放积极信号，中美经贸代表将在英国展开磋商会议，市场预期偏积极。上周全球央行掀起降息潮，特朗普再度表示美联储应该尽快降息，RMB汇率继续保持稳中有升的态势，多重刺激下，港股市场整体走强，带动A股稳中有升。创新药、国防军工、平台企业继续走升。国内5月CPI、PPI均有一定下降，显示经济恢复压力仍较大。整体来看，美元指数维持弱势震荡人民币偏强的格局得到延续，降息预期上升，对于恒生科技和中概股等板块形成支撑，关注经贸谈判成果。拉长时间来看，当前宽基指数估值依然较低，经济刺激政策也逐渐发挥效应，继续保持谨慎乐观的观点。
　　期权市场
　　从期权市场来看，金融期权隐波（IV）小幅下降，与市场预期相一致，整体处于较低区间。50、300期权IV在12%左右，中证1000、创业板指期权IV在18%左右。目前期权IV较低，买期权性价比更高。如果中美经贸磋商情况好于预期，买看涨期权可能表现较好。不过相较于期权IV高位回落，低波区间可能持续更长时间，关税变化不确定性仍较大，仓位不宜过大。期权持仓量PCR整体回升。
　　策略展望
　　指数表现转强，期权IV整体较低。
　　策略思路：市场风偏有一定修复，中小盘指数表现偏强，期权IV较低，关注贸易磋商情况，继续持有远月沪深300或创业板指看涨期权。如果股票持仓占比较大，可以考虑买入次近月浅虚值看跌期权避险。沪深300指数短期大幅下跌概率较低，可以继续持有卖出浅虚值ETF看跌期权。受多重因素影响，目前股指期货近远月合约有一定贴水，可以考虑多贴水较大的股指期货同时滚动卖出浅虚值看涨期权，比单纯多股指期货有更多安全垫。由于目前期权IV较低，虽然合成期货贴水也较大，但卖出虚值看跌期权风险仍较大，如果之后行情向下调整同时伴随期权IV上升再卖出看跌期权较好。