铸造铝合金期货将于2025年6月10日（星期二）在上海期货交易所挂牌上市。首批上市交易合约为AD2511、AD2512、AD2601、AD2602、AD2603、AD2604和AD2605。我们认为，其中AD2511为成交活跃度最高的合约，并将成为主力合约。根据最新公告，首日各合约的挂牌价为18365元/吨。此外，上市初期铸造铝合金期货合约的交易保证金标准为9%，涨跌停板幅度为±7%，铸造铝合金期货上市首日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±14%。
　　铸造铝合金期货上市首日单边策略：上市首日，全合约大概率高开。交易所公布的挂牌价为18365元/吨，6月9日保太价19400元/吨，考虑部分注册品牌贴水于保太价，则2025年11月较便宜可供交割品的合理估值在19455-19860元/吨。因此，挂牌价相对偏低，在首日集合竞价时或有6-8%左右的上涨幅度。然而铸造铝合金基本面偏弱，存在空头情绪，预计上市大概率高开低走，短期内主要运行区间在19000-19600元/吨。
　　铸造铝合金期货上市首日跨期策略：上市初期，期限结构或反映现实为主，消费淡季期间呈现Contango结构。考虑历史季节性，月间结构或在三季度由Contango转为Back，上市后可关注逢低介入跨期正套，预计于消费旺季期间兑现收益。若考虑无风险跨期正套策略，此处基于铸造铝合金的挂牌价格以及交易所收取保证金，结合仓单质押后，测算月间正套的成本约在85元/吨附近。因此，若铸造铝合金期货AD2512与AD2511月间价差高于85元/吨，则可以考虑介入无风险跨期正套。若考虑期货公司加收保证金占用资金成本，无风险跨期正套需看到100元/吨左右的位置。
　　铸造铝合金期货上市首日跨品种策略：ADC12-A00价差存在显著的二季度走弱、三季度走强的季节性特征。铸造铝合金上市后，预计ADC12-A00仍有小幅向下空间，但盈亏比或欠佳，可以关注年中时间点的多AD空AL头寸，待三季度兑现收益。