供应季节性增强反弹驱动有限
　　上周铁矿现货价格窄幅震荡运行。具体来看，卡粉（-3），PB粉（-6），BRBF （-6），金布巴（-6），超特粉（+3），mac（-6）。块矿方面，PB块（-3），纽曼块（-3），乌克兰/俄罗斯造球精粉（+1）。普氏62%指数方面，截止6月6日，普氏指数收于96.1美元，周环比下降0.7美元，目前按汇率7.18折算人民币大致在805元左右。仓单方面，截止6月6日，最优交割品为NM粉，目前最新报价在724元/吨左右，折算仓单（厂库）为745元/吨左右，09铁矿贴水现货，除NM粉之外，次优交割品为brbf粉。
　　库存方面：中国47港铁矿石库存环比去库，低于去年同期。截止目前，47港铁矿石库存总量14400.31万吨，环比去库69万吨,较年初去库1210万吨,比去年同期库存低1137万吨。下期从卸货端考虑，到港回升；从需求端考虑，铁水延续降势，日均疏港量小幅回落，预计整体卸货入库量或将高于出库量。综合预测，下期47港港口库存或将小幅累库。
　　供应方面：
　　发运：本期全球铁矿石发运总量3510.4万吨，环比增加79.4万吨。澳洲巴西19港铁矿发运量2839.4万吨，环比增加8.8万吨。澳洲发运量2093.6万吨，环比增加196.8万吨，其中澳洲发往中国的量1815.8万吨，环比增加336.5万吨。巴西发运量745.8万吨，环比减少188.0万吨。
　　到港：2025年06月02日-06月08日中国47港到港总量2673.9万吨，环比增加76.5万吨；中国45港到港总量2609.3万吨，环比增加72.8万吨；北方六港到港总量1383.6万吨，环比减少157.2万吨。非主流矿到港量环比增加4.5万吨至335.2万吨。分区域来看，南方和华东区域到港量有所下降，其余区域到港均有增量，其中东北区域增量最大。
　　需求端：本期247样本钢厂日均铁水产量继续下滑。247样本钢厂铁水日均产量为241.8万吨/天，环比上周减0.11万吨/天，较年初增13.36万吨/天，同比增6.05万吨/天。本期新增2座高炉复产，4座高炉检修，高炉检修主要来自西北、东北、西南地区，西北、东北检修的高炉主要由于当地成材销售困难叠加亏损的原因，西南地区主要因设备问题进行两个多月的大修;复产的高炉主要以河北、贵州地区为主，前期检修的高炉结束后按计划复产；除此之外，上周不满产的高炉恢复正常，是本周铁水增量的主要来源，因此导致本周产能利用率下降幅度略小于开工率的降幅。根据高炉停复产计划，预计下期铁水小幅下降。
　　截至6月6日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本2972元，点对点利润148元左右，热卷长流程现金含税利润128元左右。电炉端，华东（富宝口径）平电电炉成本在3260元左右，谷电成本在3128左右，华东螺纹平电利润-210元左右，谷电利润-78元。
　　结论：从基本面来看，当前供应保持较高水平，需求方面，铁水连续四周下降，考虑到当前吨钢利润尚可，铁水产量或在高位反复，下跌走势或不顺畅，短期反弹压力关注90（722）美金，谨慎参与。