宏观：特朗普关税政策再度生变，市场对金属关税政策担忧上升，避险情绪再度增强。
　　原料端：维持趋松预期。受进口锌矿持续到货补充，国内炼厂加工费持续上调，其中内蒙古、东北、广西等地区受进口矿/炼厂检修因素影响，加工费涨幅较为明显；但随着港口锌矿库存明显下滑，部分新增炼厂产能开始产出，对锌矿需求旺盛，后续TC回升速度将放缓。
　　成本利润：锌价回落后区间盘整，矿端对TC继续上调意愿不高，预计6月调涨空间相对有限，国产TC或环比上调至3,650元/金属吨，进口TC环比上调至55美元/干吨。
　　供给端：TC稳中向好，炼厂生产积极性较高，部分前期检修企业陆续复产，供给端增量预期较强，预计6月月产环比提升至59万吨左右。
　　需求端：下游消费处于季节性淡季，需求转淡，对锌锭多以刚需采买为主。
　　库存：供强需弱，社库止降转增。
　　风险因素：宏观情绪，供给端扰动，下游消费超预期