【后市展望】去美元化背景下黄金中长期趋势不变，全球央行和金融机构持续购金的需求对金价仍有支撑。美联储衡量就业和通胀的平衡对降息态度仍较谨慎，美国财政刺激政策仍需时间落地，未来一段时间美国宏观经济数据弱化可能对美联储货币政策预期带来变化。目前贸易谈判进展和地缘冲突反复扰动金融市场，多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强，金价仍有支撑。但技术上黄金形成“双顶”形态在3430美元的前高存在阻力，关注下周美国CPI通胀等数据对美联储货币政策预期影响，短期缺乏较强的趋势性逻辑驱动价格在3200-3400美元/盎司维持区间震荡，金价仍有脉冲式波动可能，建议参考波动率逢高做虚值黄金期权双卖策略赚取时间价值。
　　【宏观经济面】近期美国经济活动景气度出现弱化，就业情况走弱但平稳，通胀持续回落消费疲软但暂时未反映关税带来的影响，随着关税影响缓和，总统特朗普中东之行获得较好成果提振经济预期，领先数据反映二季度经济活动有所改善，后期需关注财政刺激和减税法案的进展，在美联储降息预期有所后延情况下预期到下半年贸易摩擦对经济影响将更加显著。
　　【美联储货币政策】美联储宣布利率决议再次暂停降息且全体FOMC投票委员都支持本次的决议，会议纪要显示官员对经济前景的不确定性有所增加，采取谨慎的货币政策是恰当的，在通胀和失业率上升的风险已经上升情况下，对经济前景的不确定性异常高涨，关税比预料的更加庞大范围更广。美联储发布最新经济报告褐皮书，显示近期经济活动略有下降，制造业活动略有下降，而劳动力需求减弱，涨价预期更强，报告中“关税”一词共出现了122次。在官员保持谨慎的情况下，若关税影响可控通胀持续回落则美联储有望在今年下半年降息，在美联储对降息保持谨慎情况下市场对启动时点推迟至9月后，仅降1-2次。
　　【资金面】本周受到地缘和贸易等宏观政治消息影响金银ETF持仓都有增加，银价大涨大量资金流入使持仓创单周最大增长量。