投资要点：
　　投资建议：公司业绩高增，全球持续扩张，我们新增2027年盈利预测，预计2025-2027年EPS为1.26/1.61/1.95元，增速为+27.0%/+27.3%/+21.2%。参考可比公司，给予公司2025年25xPE，目标价为31.50元，维持“增持”评级。
　　事件：公司2024年营收17.64亿元，同比+45.05%，归母净利润2.53亿元，同比+44.94%；2024Q4营收4.58亿元，同比+20.59%，归母净利润0.69亿元，同比+37.41%；公司2025Q1营收5.26亿元，同比+61.33%，归母净利润0.62亿元，同比+43.84%。
　　双品类放量，新区域扩张：按品类来看，2024年公司吸尘器/空压机分别收入8.82/6.53亿元，同比+35.1%/+49.7%，两大品类均快速增长；按模式来看，2024年公司品牌授权/ODM分别收入8.72/7.96亿元，同比+67.4%/+28.4%，我们预计订单的快速增长主要来自于下游客户的新增SKU需求。2024年公司境外收入占比99%，其中大部分来自于美国市场，我们认为后续公司在美国之外的其他海外市场仍有很大的扩张空间。此前公司公告收购德国清洁工具厂商Producteers，有望打开欧洲市场的增长。
　　维持高额分红，发布员工持股：公司于2024年8月/2025年2月/2025年4月分别计划分红0.90/0.76/0.45亿元，共计2.11亿元，占2024年归母净利润的83.47%，维持了较高的分红水平。公司推出2025年员工持股计划，参与对象包括本公司高级管理人员、核心员工，共计不超过80人，资金总额不超过2044.10万元，计划购买回购股票的价格为17.02元。考核目标值为25-27年营收相较于24年分别同比增长14%/21%/21%；触发值为25-27年营收相较于24年分别同比增长20%/28%/28%。激励范围涵盖了大部分中高层，整体目标设定较为稳健，有助于激发核心人员的积极性。
　　风险提示：地缘政治摩擦对出口企业的订单造成不确定性