1.当前市场观察
　　本周市场整体上涨，小盘成长风格占优。具体来看，万得全A指数上涨约1.61%，上证50、沪深300、中证1000分别上涨约0.52%、0.95%、2.20%，国证成长、国证价值指数分别上涨约1.04%、0.47%。
　　择时角度，虽然全面转多仍需等待，但短期或可适度乐观，交易情绪好转、外部流动性改善、关税风险再度缓和是主要原因。
　　1）交易情绪有所改善。本周A股市场的交易量能指标分位数从上周的18.36%回升至36.06%，周度日均成交额达到1.2万亿，也较前期情绪偏弱时的1.0-1.1万亿水平有一定程度的回升。
　　2）汇率持续走强，外部流动性有望持续改善。5月初以来在美元持续走弱以及外资逐渐看好中国权益市场的背景下，美元兑离岸人民币汇率从7.2696强势升至7.1885。从近1月机构外资的动向来看（海外头部中国ETF净流入规模），除了在5月18日当周资金有所流出外，整体仍维持流入态势。
　　3）关税风险虽有反复，但短期又出现缓和迹象。自5月底关税风险再度上行后，近一周又趋于缓和。首先是6月5日中美两国领导人通电话，据新华社消息“……双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。”，随后6月6日特朗普发帖称6月9日中美双方将在伦敦进行会谈。
　　2.市场最新观点
　　对中长期投资者来讲，本周A股整体PB估值中位数3年和5年分位数分别为71.03%、45.98%，中证800指数PB估值中位数3年和5年分位数分别为20.27%、14.64%。当前A股估值仍具有性价比，中长期配置仍存。
　　短期择时：本周短期量化择时信号维持中性。结构上，估值面维持乐观，宏观流动性维持乐观，宏观基本面维持谨慎，情绪面维持谨慎。
　　风格轮动：本周末成长价值轮动模型建议超配价值，小盘大盘轮动模型建议均衡配置，四风格轮动模型推荐配置比例为小盘成长12.5%、小盘价值37.5%、大盘成长12.5%、大盘价值37.5%。
　　风险提示：择时和风格轮动模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。