招商研发宏观组与策略组重要观点回顾摘要：
　　宏观组。
　　1、第七次存贷款利率下调的特征和影响.此次报告是对前期政策的一次方向性调整，预计未来货币当局对“量”的重视将超过“价”，流动性环境可望迎来阶段性宽松。对于市场而言，二季度短端投资胜率在进一步提升，哑铃型策略可以向短端倾斜。
　　2、稳定币的本质与投资价值——加密资产系列报告之三.稳定币除了用作加密市场交易媒介、新型金融基础设施、资产配置工具之外，最重要的用途是去中心化金融，发挥借贷协议抵押物和流动性池核心资产功能，链上去中心化应用服务提供商与其原生代币会随着稳定币市场发展有较大增长空间。
　　策略组。
　　1、大势研判和核心逻辑：展望6月，市场可能会呈现指数震荡蓄力，大盘、质量类指数相对占优的格局。从目前基本面的趋势来看，基本维持较为稳定的状态，外部环境变化导致的出口下滑仍未发生，内需政策仍处在蓄力的状态，可能随时推出一些增量政策。。
　　2、市场情绪与资金偏好：5月股权风险溢价先降后升，市场风险偏好有所上升。5月主要宽基指数成交额和换手率多数下降。目前来看，大盘成长、沪深300的估值和交易集中度和估值处于历史相对低位。从一级行业来看，5月交易热度明显提升的行业主要集中在两大方向：1）医药生物板块，主要受益于创新药国际化趋势加速。2）国防军工板块，主要由于印巴军事冲突后中国军贸热度升温。
　　本报告为资料汇编，摘要部分风险提示，敬请关注相关报告。