本周申万电子细分行业指数涨跌不一。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+1.53%）/其他电子Ⅱ （-1.32%）/元件（+5.57%）/光学光电子（-5.89%）/消费电子（-8.79%）/电子化学品Ⅱ（+4.60%）；本周涨跌幅分别为半导体（+3.25%）/其他电子Ⅱ（+4.43%）/元件（+7.46%）/光学光电子（+2.33%）/消费电子（+3.65%）/电子化学品Ⅱ（+1.53%）。
　　本周北美重要个股普遍大涨。本周涨跌幅分别为苹果（+1.53%）/特斯拉（-14.81%）/博通（+2.01%）/高通（+2.78%）/台积电（+6.13%）/美光科技（+14.93%）/英特尔（+2.61%）/迈威尔科技（+13.56%）/英伟达（+4.88%）/亚马逊（+4.18%）/甲骨文（+5.13%）/应用光电（+9.14%）/谷歌A（+1.13%）/Meta（+7.76%）/微软（+2.18%）/超威半导体（+4.93%）。
　　博通Q2营收创历史新高，AI业务收入同比增长46%。博通发布FY25Q2业绩，公司单季度实现营收150.0亿美元，YoY+20%，创单季度历史新高，营收增长得益于AI半导体业务强劲表现以及VMware业务的发展势头。公司Q2 GAAP净利润为49.65亿美元，同比增长134%。具体业务部门来看，半导体部门Q2营收84亿美元，YoY+17%，其中AI业务营收44亿美元，YoY+46%，连续九个季度强势增长（定制AI加速器实现两位数增长，AI网络业务同比增长超170%）；基础设施软件收入66亿美元，YoY+25%。Q2公司毛利率为68%，同比+5.7pct，环比持平。
　　AI收入的增长态势或持续到FY26，发布Tomahawk 6交换机芯片。公司指引FY25Q3的营收为158亿美元，YoY+21%；半导体业务营收91亿美元，YoY+25%，其中AI业务或达到51亿美元，YoY+60%，公司表示FY25 AI收入的增长态势或持续到FY26；基础设施软件营收67亿美元，YoY+16%。公司指引Q3毛利率环比下降130个基点。此外，公司发布Tomahawk 6交换机芯片，单芯片交换容量达102.4Tbps，是现有以太网交换机带宽的两倍。
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　　风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。