6月5日晚，中美元首通话，双方表示同意继续落实好日内瓦共识，市场风险偏好回暖窗口延续。从背景来看，特朗普本届任期对中期选举的重视程度高于以往，鉴于选举需要，我们认为特朗普在今年下半年虽难以放弃关键主张，但也难以极端行事，近期全球市场热议的所谓TACO (特朗普总会退缩)交易，就是这一行为模式的直接体现。着眼6-7月份，我们预计特朗普的政策重心仍在中美之外的其他事项，如推进减税法案、加快与其他国家的经贸谈判、推动俄乌和谈和中东战略重构，叠加本次通话，中美关系将延续日内瓦协议后的缓和窗口，有助于市场风险偏好的进一步回暖。展望8月，随着对华关税豁免到期、特朗普三大短期优先事项或已有初步效果、以及美国囤货高峰期逐渐结束，我们认为届时是观察中美博弈走向的下一关键窗口期。
　　重点新闻：中美领导人通话并就安排两国进一步贸易会谈达成一致；欧洲央行降息，行长称宽松周期接近尾声；美国上周首次申领失业救济人数升至10月以来最高水平；美国4月进口总额3,509.9亿美元，环比下降16.3%；美国企业5月份乐观情绪大幅下滑；马斯克与特朗普口水战升级；中国部署建设10个国家数据要素综合试验区；报道称印尼正考虑购买歼10战斗机；飞天茅台部分地区批发价跌破2,000元；稳定币发行商Circle IPO股价曾飙逾2.3倍，收涨近170%；博通Q2营收超预期劲增20%，AI收入指引不够惊艳，盘后一度跌超5%。