市场焦点
　　（1）美国5月ADP就业人数增3.7万人，低于预期增11.0万人，前值增6.2万人。美国5月份的招聘速度达到2023年3月以来的最低水平。
　　（2）国家统计局公布数据显示，5月份，我国制造业PMI为49.5%，比上月上升0.5个百分点。中国5月财新制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。
　　主要观点
　　锌：宏观面，欧央行继续小幅降息，声明称各国政府在国防和基础设施方面的投资不断增加，将在更广泛的基础上支持中期经济增长，美国首申失业金人数升至8个月新高，近期就业市场的疲态显露无疑，美元指数震荡下挫提振金属价格,中美领导人通话释放的贸易紧张局势缓和信号。国内经济数据增速放缓，宏观政策工具箱的组合发力强化逆周期调节效率。基本面，中国锌原料联合谈判（协调）小组（CZSPT）发布了2025年三季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间：80美元（平均值)-100美元（平均值）/干吨。近期供应方面，海内外矿山干扰率较低，6月内外产量或加速提升。而国内炼厂原料维持宽松态势，加工费仍有稳步上行趋势，利润驱动下，6月锌锭产量环比或有大量级增长。机构统计数据显示，虽然假期期间国内锌锭社会库存小幅增加，但截至6月5日，Mysteel调研数据显示全国主要市场锌锭库存较6月3日微落0.09万吨至5.83万吨。社库重新出现回落，低库存仍为锌价提供支撑，但消费端疲弱，锌价箱体震荡格局有待打破。
　　铅：最近再生铅供应仍不稳定，据smm消息，华东地区某再生铅炼厂因原料紧张，暂时停炉保温，影响日产量200吨左右，会根据原料补充情况灵活调整生产计划。另外，华中地区某再生铅炼厂因设备故障短期停炉检修，预计下周恢复。初步估算，影响产量在1500吨左右。据Mysteel调研统计，截止2025年6月5日全国主要市场铅锭社会库存为5.08万吨，较6月3日增加0.39万吨。电池厂刚需提货，需求量一般，6月初消费暂无改善迹象，预计铅价维持震荡，重点关注废电瓶价格走势。
　　交易策略
　　锌：锌价箱体震荡格局有待打破；铅：预计铅价维持震荡，重点关注废电瓶价格走势