核心观点
　　震荡偏弱佤邦复产消息带动价格大幅回调；下游开工低迷且尚未有显著新增，主要需求来源于逢低采购的补库；出口亏损稳定在高位，使得出口量持续边际减少。预计锡整体震荡偏弱。但考虑佤邦复产实际不及预期，本月618消费节或带动下游电子板块需求上升，锡价在复产情绪交易结束后有回升空间。
　　冶炼利润
　　矿端刚果比西矿本月初发运，但佤邦复产进度不及预期，当前TC尚在低位。
　　截至上月底，4地锡精矿加工费均环比下跌500元/吨。云南地区40%锡精矿加工费价格稳定为12000元/吨。广西、湖南、江西地区60%锡精矿加工费为8000元/吨。
　　现货升贴水
　　截止上月底，沪锡市场现货升贴水的平均价由800元/吨上浮至1250元/吨。
　　锡锭开工率
　　5月精炼锡企业平均开工率61.6%，同比-11.28%，月环比-1.5%。
　　5月我国精炼锡产量14840吨，同比-11.24%。
　　焊锡料开工率
　　截至4月，SMM锡焊料企业月度总开工率76.7%，月环比0.9%，同比-3.4%。
　　国内社库
　　截至上周五，三地库存合计为9072吨，周环比-1261吨。下游仅维持刚需采购。
　　LME升贴水（0-3）
　　截至上周五，LME锡升贴水（0-3）由月初的-195美元/吨缩窄至-78美元/吨。
　　LME库存
　　截至上周五，LME锡库存合计为2705吨，周环比50吨。
　　锡锭净出口盈亏
　　当前进口亏损回调，预期5月环比上升、出口亏损稳定在历史低位：进口盈亏稳定在[-1.4,-0.8]万元/吨；出口盈亏则自4月初稳定在-3万元/吨附近。