一：市场行情
　　（20250604）今日上海金属网1#电解铜报价78400-78640元/吨，平均价78520元/吨，较上一交易日上涨140元/吨。对沪铜2506合约报升水40-升水220元/吨。今日现货市场下游按需采购为主，消费热情整体一般，持货商跟盘下调现货报价，较昨日跌85元/吨。广东地区精废价差1296元/吨，天津地区精废价差1297元/吨。价差越小，意味着废铜供应越紧张。
　　LME铜周二探底回升走高。沪铜周三偏强运行，主力2507合约，开盘价77910元/吨，最高价78400元/吨，最低价77890元/吨，收盘价78200元/吨，全天上涨550元，涨幅0.71%。美元指数走高铜价回落。
　　二：基本面分析
　　6月3日外蒙古国总理被议会解除职务，可能导致该国政治格局调整，进而影响该国的奥尤陶勒盖金铜矿。外蒙古国于2024年10月生效的《国家财富基金法》诸多变化重塑产业规则：（1）强制国有参股：政府对包括铜在内的战略矿产无偿持股34%-50%，私营矿企需在2025年5月前协商股权转让，否则政府指派代表接管；（2）外资矿商运营成本激增：蒙古矿业协会2025年4月测算显示，矿企运营成本同比抬升22%-30%，部分蒙古矿业项目因此陷入停滞。全球当前铜精矿供应非常紧张之际，任何铜矿的供应干扰都会波及到铜期货价格上。奥尤陶勒盖金铜矿是世界大型铜金矿之一，力拓占股66%，外蒙古国政府占股33%。按照规划，该矿顶峰时期的年度铜产量为50万金属吨。
　　6月4日白宫签署的对进口到美国的钢铁和铝加征50%的关税生效，加重了对铜加征关税的预期，伦敦铜库存以更快的速度参与物流转移。今天，LME铜库存141350吨，其中注销仓单75025吨，占总库存的53.08%，意味着不久约7.5万吨电解铜将被运出仓库。LME指定交割仓库铜库存的快速下降，符合我们早前一直强调的美国对铜开展贸易232条款调查，会导致更多电铜运抵到美国，中国和欧洲的铜库存持续下降，进而改变全球当前非常脆弱的供需紧平衡。进而影响到铜价。
　　全球铜精矿和电铜供应吃紧，支撑铜价偏强走势。近期铜矿山供应干扰不断，这给原本就非常吃紧的铜矿供应添了一把火。铜矿供应上的风吹草动，最终会波及到铜价上。