2022年以来的国际油价走势
　　2022年以来，地缘政治冲突加大，美国页岩保持资本开支纪律，OPEC+实际增产远低于配额增长。俄罗斯受制裁或影响长期原油产量。2023年，沙特、俄罗斯及其他主要OPEC+主要产油国联合减产，对油价形成了有力的支撑。而随着委内瑞拉、伊拉克实际产量的反弹、美国页岩油强势增产、全球石油消费预期下调，油价进入震荡区间。
　　● 2024年在OPEC+联合减产、全球经济恢复、美国低库存等背景下，原油价格仍然维持相对强势。而进入2025年后，地缘冲突持续、美国再次挑起贸易战，预期原油消费下行，叠加OPEC+加速恢复生产，油价震荡下行
　　油价预测：大宗商品之母，预计2025年在55-80美元/桶波动
　　原油供需基本面：美国及OECD的商业库存
　　●至2025年5月23日当周，美国原油商业库存4.40亿桶，较去年同期减少1433万桶，库存比五年同期平均水平低6.42%左右；汽油库存2.23亿桶，较去年同期减少576万桶；馏分油库存1.03亿桶，较去年同期减少1588万桶。
　　●至2025年4月，OECD的原油及液体商业库存为27.29亿桶，较去年同期减少9442万桶。
　　风险提示
　　●美国通胀回落速度不及预期。美国当前劳动力市场依旧强劲，通胀水平仍处高位，若回落不及预期或引发美联储态度偏鹰，加息预期推迟引发需求、汇率波动等风险。
　　●海外需求下跌，影响产品出口的风险。中国始终保持着贸易顺差，出口也向高端装置制造方向发展。但是欧美等主要发达经济体仍然存在着衰退的风险，从而影响到海外市场的需求，进而导致我国出口受阻。
　　●国际地缘政治影响。地缘政治扰动或导致大宗商品生产贸易受阻或需求激增，进而引发大宗价格大幅波动，引发通胀上行、基本面大幅波动等风险。