棉花：
　　1、基本面：中美谈判取得进展，互降关税。ICAC6月报：25/26年度产量2600万吨，消费2570万吨。海关：4月纺织品服装出口241.9亿美元，同比增1.5%。4月份我国棉花进口6万吨，同比减少82.2%；棉纱进口12万吨，同比减少1.4%。农村部4月24/25年度：产量616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存831万吨。中性。
　　2、基差：现货3128b全国均价14543，基差1298（09合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：中国农业部24/25年度4月预计期末库存831万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近，中性。
　　5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。
　　6：预期：前期中美谈判互降关税，90天窗口期，外贸纺织企业启动抢出口生产。近期又传出违反协定的声音，市场信心走弱。目前纺织业进入消费淡季，短期在13200-13450区间震荡。
　　利多：前期中美互加关税减少，未来90天迎来外贸出口抢单期。期货价格接近历史低位。
　　利空：近期消费淡季。总体外贸订单下降，库存增加，欧洲出台法案限制进口。