近期我们继续坚定推荐各个细分行业龙头公司，我们继续坚定看好【神州泰岳】【南方传媒】【分众传媒】【完美世界】【恺英网络】【巨人网络】【腾讯控股】【昆仑万维】【中国科传】【芒果超媒】【哔哩哔哩】【中文在线】等
　　过去的一周，传媒行业上涨了1.73%，在所有行业中排名第5位，传媒板块年初到现在上涨了5.33%，排名所有板块第6名。传媒板块近期走势较为稳定，其中几个龙头公司表现极其优秀，比如我们前期一直坚定看好的ST华通，近期持续创下阶段新高，表现优秀，最核心的原因就是华通旗下的点点互动近期两款游戏《无尽冬日》和《KINGSHOT》持续表现出色，远超市场预期，而且现在看估值水平较低，我们继续强烈推荐，我们认为公司后期《KINGSHOT》登录国内后，有望迎来新的一波流水增长高峰，且公司海外发行已经较为成熟，后期新游戏有望超预期。我们对于整个游戏板块也继续坚定看好，理由如下：1龙头腾讯已经出了一季报，游戏业务增速20%以上，非常强劲，A股游戏大部分一季报也都不错，华通吉比特恺英巨人等都超了预期，二季度业绩有望持续，对应15倍左右估值；2游戏跟贸易摩擦和经济的影响并不大，这一波受贸易摩擦影响跌幅较大，最近反弹也没有太多，不存在超涨；3传媒的机构持仓和沪深300偏离度不大，而且游戏板块本身既有业绩快速增长、估值安全且持续高分红，叠加AI应用带来降本增效，这个位置，坚定看好游戏龙头。
　　另外，近期我们继续坚定看好游戏板块，建议关注近期发布新游戏的公司例如吉比特，吉比特推荐逻辑如下：1、25年已上线两款新游戏。《杖剑传说》上线一日后游戏免费榜排行第2，畅销榜32。1月2日，公司自研3D放置修仙手游《问剑长生》上线，累计注册用户已突破200万，25Q1在App Store游戏畅销榜平均排名第46名，最高达第14名，一季度总流水3.63亿元。2、存量游戏长线运营稳健，境内游戏贡献主要营收。1）境内游戏业务：25Q1，《问道》端游总流水为3.21亿元，同比24Q1（3.83亿元）减少16.26%，《问道手游》的总流水为4.41亿元，同比24Q1（5.24亿元）减少15.85%，“端+手”经过多年经营，整体基本盘稳定；《一念逍遥（大陆版）》总流水为1.30亿元，同比24Q1（1.69亿元）减少22.94%。2）境外游戏业务：25Q1公司境外营业收入1.17亿元，同比减少15.95%，主要系《飞吧龙骑士（港台韩版）》24Q1上线贡献较多营收推高基数，25Q1营收同比减少；《一念逍遥（欧美版）》营收同比减少。截至25Q1，境外游戏业务整体尚未产生盈利。3、在营产品不断推陈出新，储备产品丰富或带来增量。重点在营产品：《问道》长线运营近二十年，仍不断升级开发保持良好盈利能力；《问道手游》依托端游积累，上线近9年表现良好；新游《问剑长生》1月2日在中国大陆上线，后续将在中国港澳台、欧美等地区上线。重点储备产品：自研日式幻想题材放置MMO手游《杖剑传说》5月29日正式全平台公测；代理三国题材赛季制SLG《九牧之野》已取得版号，计划于25H2在中国大陆上线。
　　风险提示：互联网行业监管风险、游戏行业市场竞争加剧的风险、关税政策风险等。