【核心矛盾】
　　近期铁合金估值较低存在反弹的可能，短期内需关注焦煤价格的变化。前期铁合金高库存的利空因素正在逐渐减弱，铁合金供应端维持低位供应压力较小，铁合金将继续维持去库趋势。但目前更利空的因素在于成本端，上周焦煤主力合约跌破800，收719，环比-9.42%，煤炭价格受焦煤影响均有不同程度的下跌。动力煤库存高位累库，在煤炭价格未企稳之前，不建议抄底。
　　【利多解读】
　　硅铁：
　　1、钢厂盈利率高位将继续维持高铁水，高铁水对硅铁的需求有一定支撑。
　　2、硅铁持续下跌，低估值存在反弹的可能性。
　　3、硅铁产量和开工率均处于低位。
　　4、硅铁总库存呈现去库趋势。
　　硅锰：
　　1、政府对高耗能行业的管控政策依然严格，硅锰行业可能会在政策的规范下进行产业结构调整和升级。
　　2、硅锰总库存呈现去库趋势
　　3、硅锰持续下跌，低估值存在反弹的可能性。
　　【利空解读】
　　硅铁：
　　1、动力煤港口库存高位累库，煤炭系继续弱势，铁合金电价成本端有继续下降的空间。
　　2、铁水产量开始下滑，高铁水支撑逐渐减弱
　　硅锰：
　　1、长期来看，房地产市场低迷，黑色整体板块回落，市场对钢铁终端需求增长存疑，硅锰需求相对疲弱