氧化铝
　　【核心矛盾】
　　几内亚Axis矿区目前仍未有复产消息，港口库存维持发运但集港逐步受限，政府尚未启动正式谈判，考虑到几内亚9月将开始大选，短期（1-3个月）维持停产概率较高，长期停采风险存疑。利润空间恢复促进了停产企业复产，对未来供应过剩的担忧逐渐成为市场交易的重心。总的来说，支撑氧化铝价格的核心因素为现货偏紧以及持续去库状态，但由于目前停产企业复产，按目前速度推算，去库已接近尾声，叠加今日部分地区现货成交价涨势开始放缓，氧化铝承压运行，我们认为氧化铝短期将以震荡为主，长期可逢高沽空。
　　 【利多因素】
　　1、矿企挺价
　　2、氧化铝企业集中停机检修，现货偏紧
　　3、几内亚政府陆续撤销部分矿山采矿许可证
　　 【利空因素】
　　1、新增产能持续投产
　　2、需求刚性较强，没有增量
　　3、利润修复或导致停产企业复产
　　4、现货价格上涨速度放缓
　　电解铝
　　【核心矛盾】
　　供给方面，电解铝供给接近行业上限变化幅度不大。需求方面，除铝线缆板块外其他板块出现淡逐渐存在走弱预期，但由于关税缓和下游企业存在抢出口状态，因此即使其采买策略以刚需采购为主，目前供需矛盾暂时不强，但6月后仍有需求走弱压力。美国宣布周三将实施新的钢铝进口关税，从原来的25%变为50%，这一决定对短期铝需求影响有限更多的是情绪冲击，长期影响全球铝需求。库存方面，部分电解铝厂提高铝水比例，铸锭量下降促进电解铝维持去库状态，但幅度有所减缓。总的来说铝的基本面处于供给充足，需求逐渐走弱的状态，持续去库是短期支撑铝价的核心因素，短期或仍维持震荡走势，中期偏空看待。
　　【利多因素】
　　1、供应绝对增量有限
　　2、库存处于低位，且仍维持去库状态
　　【利空因素】
　　1、下游开工率下降，后续需求较弱
　　2、美国加征钢铝关税