铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2507合约收于78170元/吨，跌幅0.04%，沪铜指数减仓4040手至55.27万手。
　　2.现货：隔月BACK月差持续收敛，上海现货报升水90元/吨。较上一交易日下跌40元/吨。天津消费不佳报贴水220元/吨，持平上一交易日。广东以刚需采购为主，现货报贴水15元/吨，上涨50元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.截至6月5日周四，SMM(全国主流地区铜库存较周一下降0.42万吨至14.88万吨，较上周四上升1.01万吨，较近期低位增加了2.87万吨，较去年同期的45.07万吨低30.19万吨。
　　展望后市，预计下周进口铜到货里仍偏少，国内供应也会较上周减少(端午期间冶炼厂发货至仓库的里增加下周会减少，近期冶炼厂有出口动作)，总供应里将少于上周。下游消费方面，由于月差明显收窄，下游企业采购里将增加。因此，下周将呈现供应减少需求增加的局面，周度库存可能会重新下降。
　　2.智利海关公布的数据显示，智利5月铜出口量为181,234吨，当月对中国出口铜32,721吨。智利5月铜矿石和精矿出口量为1,485,670吨，当月对中国出口铜矿石和精矿978,141吨。
　　【逻辑分析】
　　宏观方面，特朗普将钢、铝关税提高到50%，6月4日生效。美国4月JOLTS职位空缺意外不降反增，有色金属反弹。lme库存下降到14.1万吨，周四国内库存下降0.42万吨到14.88万吨，进口亏损扩大到1000元/吨，冶炼厂出口有所增加，保税区库存增加0.38万吨。在232的影响下，非美地区铜库存难以有效提高，若国内出口兑现，铜的库存可能会再度回落。华南市场持货商挺价积极性有所提高，5月国内铜线缆企业开工率为81.38%，环比增长0.07个百分点，同比增长13.48个百分点，低于预计开工率3.28个百分点。进入消费淡季，光伏、电线电缆订单走弱，铜整体消费增速下降，中美90天关税暂停内，需求仍将保持韧性。
　　【交易策略】
　　1、单边：铜价高位盘整。
　　2、套利：borrow策略继续持有。
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）