根据壹览商业信息，京东正在加速切入“酒店+机票”业务，目前已展开如下举措：
　　1）招兵买马：京东正从飞猪、同程、携程等在线旅游平台以3倍薪资挖走相关人才。京东在招聘小程序发布专门面向“酒旅行业”的招聘信息，涵盖产品经理、后端开发、航空运营、运营等多个岗位。
　　2）用户教育：京东旅行官方账号在小红书发布“京东旅行订机票无捆绑”相关帖文，引导晒单。
　　3）用户补贴：机票预订，采取机票无捆绑销售（vs携程48元全能保障服务）&京东15-20元补贴&预订后赠送10元外卖券、酒店满299-25、景区门票10源泉等权益。酒店预订，每单30至60元的补贴。
　　短期OTA估值或有下行压力。
　　OTA行业已经历多轮新参与者入局与价格战，复盘历史，行业竞争的加剧及新入局者的阶段性进展总会带来估值抑制。此次京东切入OTA行业，补贴力度及挖人动作较大，带来的影响或不逊于此前抖音入局。
　　长期京东OTA模式盈利存在不确定性。
　　交通业务：头部take rate在3%左右，但主要依赖保险等辅营产品，单票纯佣金收入仅个位数。“无捆绑”机票可帮助京东在短期内积累用户，但创收效率较低，“交通-酒店”交叉销售或为盈利的主要途径，但交叉销售能力的建立需要时间积累和持续补贴，且严重依赖酒店业务的能力。
　　酒店业务：B端资源上线严重依赖地推，前期投入巨大；C端用户服务和留存则需庞大客服团队支撑。资源及流量端壁垒的建立需要时间和资金投入，酒旅作为低频次高客单消费，成本预计高于外卖业务。
　　我们持续看好OTA行业的成长性，短期情绪影响较难避免，但中长期看好头部OTA平台的经营壁垒。建议关注后续京东酒旅业务MAU、酒店上线数量、公司投入等指标，关注携程、同程、美团的补贴力度及平台盈利指标的波动。
　　风险提示：宏观经济波动风险，竞争加剧风险，盈利能力波动风险。