【核心矛盾】
　　工业硅：整体依旧处于落后产能出清的产业周期，供应过剩压力持续。丰水期临近，西南地区企业陆续增加开炉，复产预期逐渐落地，库存将有进一步累库风险。需求端整体偏弱，下游企业压价采购，多晶硅、有机硅作为下游消费主力，未来仍有减停产预期。所以，供需格局仍然缺乏上行动力。
　　多晶硅：近期处于基本面供给过剩逻辑，上游未见进一步动作，且仓单数量持续增加。从基本面来看，供给端的产量维持稳定，高库存压力仍存。若未来产业内或有产能整合出清计划，或达成产能整合协议，则有望推动多晶硅产业状况改善。近期下游进场采购，拉晶企业压价明显，硅料企业议价能力较弱。
　　【南华观点】
　　工业硅：基本面仍然偏弱，建议关注SI2509合约。
　　多晶硅：基本面仍然偏弱，建议关注PS2508合约。