铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2507合约收于78200元/吨，涨幅0.53%，沪铜指数增仓17370手至55.67万手。
　　2.现货：今日铜价偏强震荡运行，下游消费疲弱，现货升水承压下行，上海报升水130元/吨，较上一交易日下跌90元/吨。天津报贴水220元/吨，下跌90元/吨。广东由于库存大幅增加，现货升水走低，报贴水65元/吨，下跌5元/吨。
　　【重要资讯】
　　1.6月3日，秘鲁矿业官员周二表示，该国今年的铜产量料将小幅增长至280万吨，矿业投资预计将至少达到48亿美元秘鲁是全球第三大铜生产国，该国在2024年生产了约270万吨铜，在采矿业这一关键领域吸引了49.6亿美元的投资。秘鲁矿业和能源部长Montero表示，秘鲁南部阿普里马克(Apurimac)和阿雷基帕(Areguipa)地区的非正式和非法铜矿开采也有所增加，不过他表示，这在该国总产量中所占比例仍很小。Montero表示，2025年第一季度，正规矿商的铜产量达到66万吨，较去年同期增长近4%。
　　2.根据最近批准的一项维护保养计划，First Quantum Minerals将每月花费约2.000万美元来维护其闲置的Cobre Panamá铜矿。巴拿马矿业商会会长Roderick Gutierez表示，将通过出售储存在矿场的铜精矿来支付成本。该公司目前拥有12.1万吨精矿，尽管在近两年的闲置后些精矿已经变质。该矿的维护计划包含了最新的环境和法律规范，并预计需要六到十二个月的时间来实施，具体时间取决于设备状况。
　　3.6月3日，秘鲁政府首次承认存在大规模的非正规铜矿开采，并警告称，在不久的将来，高价格可能会导致这种活动增加。这座非正规矿场名为Apu Chunta，由Pamputa部落的原住民社区经营。该矿年产量预估为3万吨，按当前价格算大约为3亿美元。虽然Pamputa拥有这块土地，但Las Bambas拥有开采铜的权利。这家矿业公司还计划在本世纪30年代在该地区建造-一个露天矿场，为此它必须从社区购买士地。
　　【逻辑分析】
　　宏观方面，特朗普将钢、铝关税提高到50%，6月4日生效。美国4月JOLTS职位空缺意外不降反增，有色金属反弹。lme库存下降到14.1万吨，国内库存增加后，进口亏损扩大到1000元/吨，市场对出口关注度提高。在232的影响下，非美地区铜库存难以有效提高，若国内出口兑现，铜的库存可能会再度回落。5月国内铜线缆企业开工率为81.38%，环比增长0.07个百分点，同比增长13.48个百分点，低于预计开工率3.28个百分点。进入消费淡季，光伏、电线电缆订单走弱，铜整体消费增速下降，中美90天关税暂停内，需求仍将保持韧性。
　　【交易策略】
　　 1、单边：铜价高位盘整。
　　2、套利：borrow策略继续持有。
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）