核心观点
　　今日各股指均延续小幅反弹的走势。最新公布的财新5月制造业PMI数据大幅下行，说明5月抢出口效应走弱，未来出口订单面临较大压力。叠加特朗普政府关税政策再起波澜，在宏观经济指标走弱的情况下，市场对未来政策面稳定需求的期望有所上升。市场主要关注6月18日的陆家嘴论坛以及7月政治局会议的重磅政策。短期内政策预期对市场情绪有较强支撑作用，股指大幅下行的可能性较低。不过外部不确定性风险以及内需走弱则分别从风险偏好以及盈利预期两方面抑制股指的上行动能。总的来说，当前股指上行空间与下行空间均较为有限，预计短期内股指维持区间震荡。
　　目前期权隐含波动率位于偏低的历史分位数水平，考虑到股指支撑较强，可以布局牛市价差或比例价差看多组合。