事件：
　　 5月28日，公司发布投资者关系活动记录表，其中提到公司始终以开放的态度关注各行业前沿动态，并积极把握技术创新带来的发展机遇。PEEK材料在各应用领域前景广阔，公司持续研发投入优化材料性能，为拓展新兴领域应用市场奠定技术基础，在高附加值市场仍有着较大的发展空间。
　　PEEK应用领域有望打开，公司产销量同比增长。公司PEEK材料在多个应用领域的拓展取得进步，不仅在型材加工、汽车领域进一步提升了产品竞争力，同时，在医疗领域公司抓住PEEK材料在医用植入式产品市场国产替代的行业机会，与康拓医疗、大博医疗、迈普再生等公司合作的产品成功获得Ⅲ类医疗器械注册证，在半导体领域公司突破了晶圆盒等诸多难题成功推出310WA系列产品，已获得多家半导体客户的认证并实现少量销售。未来，随着人形机器人技术的发展，公司PEEK材料凭借卓越的力学性能、耐高温性、耐化学腐蚀性及优异的加工性能，有望在人形机器人关键部件领域开拓应用场景。公司是目前PEEK年产量最大的中国企业，2024年公司实现PEEK树脂及复合材料产量2035吨，同比增长4.77%；实现PEEK整体产品销量965.51吨，同比增长6.51%，但受行业竞争加剧影响，公司产品平均销售单价同比下调，导致营业收入同比下降5.05%至2.77亿元，25Q1公司实现销售毛利率44.66%，环比增长4.70pct，盈利能力有所回升。
　　稳步推进产能扩张，提高市场份额。公司PEEK工业化生产技术处于国内领先水平，是继英国威格斯、比利时索尔维和德国赢创之后全球第四家PEEK年产能达到千吨级的企业，当前公司PEEK纯树脂粗粉产能为1000吨/年，2024年产能利用率为112.36%，公司募投项目“年产5000吨PEEK深加工系列产品综合厂房（二期）”达产后将新增PEEK纯树脂颗粒200吨/年、复合增强颗粒300吨/年及制品200吨/年产能，同时实现溶剂二苯砜回收能力4000吨/年。
　　首次覆盖，给予“买入”评级。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为3.69/4.82/5.87亿元，归母净利润分别为0.71/1.02/1.44亿元，对应PE分别为61/35/25X。首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：产能建设不及预期；盈利预测及估值模型不及预期等