日度观点:
　　◆ PVC：
　　6月3日PVC主力09合约收盘4745元/吨（-19），常州市场价4670元/吨（-10），主力基差-75元/吨(+9），广州市场价4740元/吨（0），杭州市场价4670元/吨（-10）。基本面，长期看PVC需求在地产拖累下持续低迷，出口受反倾销和BIS认证等压制，且出口体量总体占比不大（12%左右）；供应端三季度有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，供应压力较大；需求不足、产能过剩，供需宽松格局。最近库存去化尚可，略低于去年同期，季节性去库过程中，基本面驱动有限，宏观主导。宏观面，经过4月初贸易战突发的冲击影响逐步淡化，近期关税缓和超过预期，但关税对需求的实质影响预计仍存，继续关注进一步的演化。国内一季度数据表现偏好，二季度转出口或有一定支撑，国内大规模刺激政策短期或难出台。重点关注关税谈判进展、国内刺激政策力度。总的来看，弱成本、弱需求、高产量、高库存持续压制，绝对价格低位。PVC估值偏低，驱动偏弱，盘面预计偏震荡。若国内刺激政策超预期，或有一定支撑。若贸易摩擦恶化、经济预期继续恶化，盘面进一步承压。重点关注：1、海内外宏观数据、政策及预期，2、出口情况，3、库存和上游开工等。
　　◆烧碱：
　　6月3日烧碱主力SH09合约收2371元/吨（-85），山东市场主流价880元/吨（0），折百2750元/吨（0），液氯山东1元/吨（+101）。5月30日开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格上调20元/吨，执行出厂840元/吨（折百2625元/吨）。截至20250529，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.26万吨(湿吨)，环比下滑-2.08%，同比上调10.22%。供应：供应：当前利润尚可、开工高位，新装置有少量投产预期，库存中性。6月中上旬山东、华南集中检修，产量阶段下滑。需求：氧化铝边际产能利润修复，可能复产，但氧化铝价格上涨后转跌，复产预期或边际转弱；魏桥收货量快速上升，收货价可能持稳。海外有氧化铝新投产，烧碱出口存一定支撑，呈现阶段性签单。关税影响烧碱下游非铝行业需求（如印染化纤），抢出口热度下降，纺织印染开工走弱；6月仍处于淡季，非铝补库放缓，高价承接有限。总的来看，强现实弱预期，6月烧碱检修仍较多，现货供需或偏紧。但非铝淡季对烧碱高价的采购意愿不足，氧化铝复产亦不明显，魏桥收货量明显提升，烧碱现货大概率见顶。中期看，后期仍有新投产能释放，供应仍较为充足，需求增量有限，震荡偏弱运行，09中期仍高空为主。重点关注：1、魏桥送货量和氧化铝投产开工；2、6-8月检修规模和持续性；3、液氯价格；4、仓单和基差情况。
　　◆橡胶
　　6月3日三大橡胶盘面震荡。今日天然橡胶市场价格区间窄幅调整。天胶现货跌后窄幅回调，但原料重心下移，现货库存去库不及预期，市场缺乏利好支撑，天胶现货价格反弹幅度有限。1、据隆众资讯统计，截至2025年6月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.97万吨，环比上期减少0.5万吨，降幅0.80%。保税区库存8.69万吨，降幅3.99%；一般贸易库存52.28万吨，降幅0.25%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.84个百分点，出库率增加0.96个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.35个百分点，出库率增加0.28个百分点。截至2025年5月25日，中国天然橡胶社会库存130.8万吨，环比下降3.4万吨，降幅2.5%。中国深色胶社会总库存为79万吨，环比下降3.4%。其中青岛现货库存增0.06%；云南降1.5%；越南10#降8.7%；NR库存小计下降33.8%。中国浅色胶社会总库存为51.8万吨，环比降1.2%。其中老全乳胶环比降1.4%，3L环比降6.3%，RU库存小计下降0.3%。2、截至2025年5月29日，中国半钢胎样本企业产能利用率为72.51%，环比-1.23个百分点，同比-7.58个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为60.80%，环比-1.29个百分点，同比-4.40个百分点。周期内多数轮胎企业装置运行平稳，部分企业月底存检修计划，另有少数企业存减产现象，拖拽轮胎企业产能利用率环比下行。3、泰国原料胶水价格56.5泰铢/公斤，杯胶价格无价格泰铢/公斤；云南胶水制全乳12600价格元/吨，制浓乳12900价格元/吨，二者价差300元/吨(100)，云南胶块价格12100元/吨；海南胶水制全乳价格12500元/吨，制浓乳胶价格13900元/吨，二者价差1400元/吨(400)。4、全乳胶13400元/吨，50/0.37%；20号泰标1670美元/吨，0/0%，折合人民币12002元/吨；20号泰混13500元/吨，50/0.37%。5、今日全乳与RU主力基差为-50元/吨，走缩5元/吨；混合标胶与RU主力价差为50元/吨，走扩5元/吨