行业消息
　　1.统计局：5月，制造业PMI为49.5%，环比上升0.5个百分点；非制造业商务活动指数为50.3%，环比下降0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.4%，环比上升0.2个百分点。2.今年消费品以旧换新销售额突破1万亿元。商务部数据显示，截至5月31日，今年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达费者的补贴约1.75亿份。其中，汽车以旧换新补贴申请量达412万份；4986.3万名消费者购买12大类家电产品7761.8万台。3.美国5月ISM制造业PMI为48.5，为2024年11月以来新低，预期49.5，前值48.7。美国5月标普全球制造业PMI终值为52，初值52.3。标普全球称，美国5月销售费用通胀达到2022年末以来的最高水平。4.美联储戴利表示，仍然对美联储3月发布的预测感到安心；该预测显示，美联储官员预计今年底前将降息两次。戴利称，希望暂时维持适度限制的政策利率，直到确定通胀率将达到2%的目标。有关经济的最新资讯非常积极，且周五发布的通胀数据显示对消费者来说是件好事。
　　观点总结
　　宏观面，国际方面，美国5月ISM制造业指数48.5，预期49.2，前值48.7。制造业活动连续第四个月萎缩，贸易相关数据凸显关税影响。国内方面，5月份我国制造业PMI为49.5%，比上月上升0.5个百分点。非制造业PMI为50.3%，比上月下降0.1个百分点。经济回升向好基础仍需巩固，政策有望进一步加力。基本面，印尼政府PNBP政策实施，提高镍资源供应成本，内贸矿升水持稳运行；菲律宾政府计划自2025年6月起实施镍矿出口禁令，关注实际进展。国内冶炼厂成本持稳上抬，部分炼厂面临亏损；而印尼镍铁产能加快释放，产量回升明显。需求端，不锈钢厂利润压缩，300系转产其他产品；新能源汽车需求继续爬升，但占比较小影响有限。近期供需两弱，下游按需采购，国内库存下降；但海外库存持稳。技术面，缩量减仓回升，关注MA10压力，预计震荡偏弱调整。操作上，建议暂时观望，或轻仓做空。