一、组合策略收益跟踪
　　本周模拟组合收益涨跌分化，利率风格组合悉数上涨，信用风格组合则整体下跌。利率风格组合中，城投超长型、城投久期策略组合收益表现突出，分别达到0.4%、0.4%；信用风格组合中，城投超长型、城投久期策略组合收益靠前，读数分别为0.15%、0.13%。
　　分重仓券种看，本周城投久期策略仍有一定收益保护空间。信用风格存单重仓组合周度收益均值升至0.12%，持债收益较上周上涨10bp左右，防御属性不弱；城投重仓组合的周度收益均值环比基本持平，相对占优的久期策略单周收益为0.13%，而不同策略间差异较小；二级资本债重仓组合收益反而有所下行，且与对应利率风格组合收益偏离达到-32bp，特别是下沉策略读数仅收于0.02%；超长债重仓策略收益也呈现下跌态势，本周绝对收益水平与存单策略接近，不过，城投超长型组合依旧保持了0.15%的收益。
　　收益来源方面，各类策略组合票息收益基本回落，但票息对综合收益贡献普遍升高。主要策略中，带久期城投重仓策略票息维持在0.039%附近，而二级债子弹型、下沉策略组合读数处于0.037%以下，城投短端下沉组合票息更是降至年初以来最低点。信用风格组合的票息贡献整体上升，且多在30%至70%区间内，其中，城投久期策略读数低于30%，收益主要由资本利得构成。
　　二、信用策略超额收益跟踪
　　近四周，城投久期策略累计收超额收益维持于正区间。其中，城投久期、哑铃型及券商债下沉策略组合累计超额收益分别达到6bp、3.3bp、-0.1bp，其余策略累计读数均转为负值。城投与金融债重仓策略间收益差距进一步扩大，二永债久期策略在过去一个月内走势反转，累计偏离基准分别达到-15.8bp、-13.1bp。
　　从策略期限来看，普信债久期策略性价比略有修复，近两周跑赢基准。短端策略方面，存单策略超额收益回升至4月以来高点，优于城投下沉；中长端策略方面，除城投久期及哑铃型组合外，券商债拉久期修复力度最大，单周超额收益达到3.1bp，城投短端下沉策略有效性也有所提升，其余多数策略已连续三周跑输基准；超长端策略超额收益被抹平，各类策略收益均在基准上下4bp区间内。
　　风险提示
　　模拟组合配置方法失真，收益测算方法误差