核心观点
　　本周核心观点与重点要闻回顾
　　算力产业链：大厂持续对AI基础设施投资，推动行业发展。埃隆·马斯克周二表示，他预计特斯拉和xAI将继续从半导体巨头Nvidia和AMD购买芯片，可能还有其他。我们认为，AI需求持续增加产业链景气度向上，算力产业链将持续受益。
　　AI端侧：谷歌推出新品，继续看好相关产业链。近日，在Google I/O开发者大会上，Google宣布正与中国AR科技公司XREAL深度战略合作，联合发布新一代AR眼镜——Project Aura。我们认为，随着智能眼镜等相关产品不断推出，相关产业链将持续受益。
　　消费电子：小米推出全新自研芯片，看好消费电子产业复苏。5月22日晚，我国科技企业小米在京正式发布自研3纳米手机SoC芯片。同时，在近日举行的COMPUTEX上，联发科CEO蔡力行表示，公司首颗2nm芯片预计将在今年9月完成流片（Tape out）。我们认为，芯片不断迭代手机性能不断提高，产品性价比提升，相关消费电子产业链将持续受益。
　　国产替代：H20禁运，看好国产替代产业链。NVIDIACEO黄仁勋接受采访时表示，由于美国政府限制Hopper架构的H20芯片出口至中国，公司正重新审视中国市场战略，但未来不会再推出Hopper系列芯片。我们认为，海外算力芯片的封锁会进一步加强国产云厂对国产算力的使用，在世界局势不稳定的背景下，国产替代产业链将持续受益。
　　本周（5.19-5.23），A股申万电子指数下跌2.17%，整体跑输沪深300指数2pct，跑输创业板综指数1.12pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：电子化学品II(-1.03%)、光学光电子(-1.44%)、半导体(-2.1%)、元件(-2.23%)、其他电子II(-2.3%)、消费电子(-3.18%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持弱势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：恒生科技(-0.65%)、台湾电子(-1.24%)、申万电子(-2.17%)、纳斯达克(-2.47%)、道琼斯美国科技(-2.94%)、费城半导体(-4.47%)。
　　投资建议
　　本周受益于大厂持续对AI基础设施投资,看好算力产业链;受益于新品不断推出,看好AI端侧产业链;受益于新款芯片不断研发,看好消费电子产业链;由于H20的禁运，继续看好国产替代产业链。
　　算力产业链：受益于大厂持续对AI基础设施投资，产业链有望受益，建议关注:伟测科技、中富电路、和林微纳、翱捷科技、华丰科技、芯原股份、兴森科技、江海股份、致尚科技、长光华芯、源杰科技、沪电股份等。
　　AI端侧：受益于新产品的推出，产业链有望受益，建议关注：国光电器、漫步者、恒玄科技、乐鑫科技、中科蓝讯、天键股份、华灿光电、国星光电等。
　　消费电子：受益于新款芯片不断研发，产业链有望受益，推荐：东睦股份，建议关注：宇瞳光学、立讯精密、歌尔股份、舜宇光学科技、蓝特光学、水晶光电、华勤技术、领益智造等。
　　国产替代：由于H20的禁运，继续看好国产替代产业链，推荐：江丰电子，建议关注：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科、华峰测控、富创精密、精测电子等。
　　风险提示
　　中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。