第一部分
　　摘要
　　由于最近花生进口量减少，国内花生供应大幅减少，花生现货上涨较多。但国内需求仍偏弱，通货花生与油料花生价差扩大到1000元/吨左右。新季花生预计种植面积增加，种植成本下降，预计花生10合约上市价格会走低。我们给出花生10合约做空策略。
　　第二部分
　　花生交易逻辑及交易策略
　　一、通货花生上涨逻辑
　　最近河南和东北花生现货上涨幅度较大。最近一个月，河南花生从其中河南新季花生从5月初的4.1元/斤上涨到5月底的4.5元/斤。山东莒南从3.95元/斤上涨到4.1元/斤。吉林扶余白沙花生价格从在4.1元/斤上涨到4.8元/斤，辽宁昌图白沙稳定在4.15元/斤上涨到4.7元/斤。5月油厂收购量和开机仍偏低，油厂收购价略涨，目前收购价基本在7350-7800元/吨，略高于上月底的7400-7650元/吨。盘面10花生上涨幅度较大，目前突破8500元/吨。主要原因：
　　1、5月河南等地天气干旱，部分贸易商用冷库囤货，囤货成本较高，且目前花生供应减少，花生现货上涨。
　　2、花生进口量大幅低于去年。1-4月花生仁进口5.4万吨，低于去年同期的80%，且进口花生价格也上涨250元/吨左右。
　　3、由于花生粕价格稳定，但花生油价格上涨，油厂有利润。
　　但10花生代表新季，目前花生正处于种植期，预计花生种植面积和种植成本下降。由于去年花生种植收益高于玉米，农户种植花生意愿增加，且由于今年地租下降，种子花生价格也在回落，花生种植成本下降。10花生是新季合约，代表新季花生新上市价格，按照往年规律，花生在10月大量上市时，价格处于低点，预计花生会回落到成本线附近（成本大约3.5-3.8元/斤）。由于花生油消费仍偏弱，花生油厂花生库存仍较高，且通货花生与油料花生价格在1000元/吨的高位，预计通货花生上涨幅度有限。
　　二、花生10操作建议
　　由于后期进口花生量会增加，且需求仍偏弱，花生种植面积增加，种植成本下降，预计新季花生大量上市时，价格会处于低点，略高于种植成本。操作上我们建议逢高建立空单：
　　1、花生10合约，在8500-8800逐渐建立空单，8900止损，目标位8100以下。