事件：友谊时光6820.HK主要从事手游研运，且主要面向女性群体，至今研发并运营超过70多个不同版本的20余款手游，目前的核心游戏包括《浮生》系列、《杜拉拉升职记》、《凌云诺》、《熹妃传》系列。2025年5月28日公司在派对游戏赛道拓展的品类《暴吵萌厨》正式开启公测，在预下载阶段，这款新游便表现瞩目，在多个平台登顶下载榜。
　　报告摘要
　　派对新游《暴吵萌厨》上线5月28日，友谊时光旗下欢乐厨房派对手游《暴吵萌厨》正式上线，开启全平台公测。游戏凭借多人合作实时竞技核心玩法，搭配美食题材、趣味美术设计和丰富游戏内容，玩法对标Steam平台成熟运营游戏《胡闹厨房》系列，吸引大量玩家，上线便在苹果AppStore、小米、VIVO、TapTap等多渠道榜单中登顶。早在预下载阶段，游戏就已表现突出，达成了800万预约的成绩，属于“大DAU派对手游”赛道的潜力黑马。
　　市场对新游反馈积极从当前市场反馈来看，《暴吵萌厨》在上线后七麦数据iOS免费榜排名连续3天第一，总榜第三，在传播方面形成了完整闭环。其玩法轻松，具备天然社交传播属性；官方在内容运营上投入及时，从品牌联动到KOL直播，对玩法氛围把握精准，促使玩家不仅愿意留在游戏中，还乐于对外分享内容，丰富社区生态。同时，《暴吵萌厨》还开展了与旺仔、中国美院等的跨界合作，进一步提升了游戏热度。
　　游戏储备2025年除了已上线的《暴吵萌厨》外，公司持续深入小游戏领域战略布局，目前已立项多款不同类型与风格的小游戏项目，其中，《熹妃传H5》已于2025年3月上线，正逐步加大推广力度；《代号：恋人》、《代号：花》、《代号：遗迹》、《代号：HX》等小游戏正在研发测试阶段。在海外市场方面，《杜拉拉升职记》韩国版本、《凌云诺》日本及韩国版本将陆续上线。
　　财务回顾与点评公司在过去四年经历了曲折的业务探索和业绩触底，2021/2022/2023/2024年公司录得的收入分别为16.2亿/15.2亿/10.6亿/11.6亿，同比分别为-25.9%/-5.7%/-30.7%/10.1%；期间净利润分别为2.75亿/0.25亿/-1.38亿/-0.49亿。2021年缺乏大型新游产品上线带动业绩，同时大幅加大在研发方面的支出，拖累公司利润开始下滑；2022年1月上线的《凌云诺》大量提高营销费用带来利润损耗，营收和利润与投入成本不匹配；2023年推出的新游戏《杜拉拉升职记》表现未达预期，同时为《浮生忆玲珑》上线准备，收入和利润触底；2024年《浮生忆玲珑》年初上线，男性向武侠题材《墨剑江湖》7月上线，积极布局小游戏赛道，同时公司完成经营优化降本增效，收入恢复增长的同时亏损收窄，2024年全年实现收入的回升和利润的大幅减亏，下半年实现利润扭亏为盈。
　　展望2025年《暴吵萌厨》的成功上线为友谊时光在2025财年开了个好头，后续公司若能持续发挥在产品研发、运营以及市场拓展方面的优势，有效推进游戏Pipeline中的项目，其在游戏市场的竞争力有望进一步提升，完善女性向游戏、《墨剑江湖》、小游戏《凌云诺H5》和《杜拉拉升职记H5》的多元化产品矩阵，期待实现2025财年的收入增长和利润扭亏为盈。在新赛道拓展与新品上线也面临市场竞争、玩家接受度等诸多不确定性因素，友谊时光仍需密切关注市场动态，灵活调整策略，以应对潜在挑战。
　　风险提示尽管《暴吵萌厨》前期数据良好，但新游戏上线后表现仍存在不确定性；休闲类游戏需要长线经营，考验公司的经营能力，若不能有效应对玩家反馈，及时解决问题，可能导致热度下降，无法达到预期目标。