行业动态：人形机器人-5月20日，逐际动力发布TRON 1；5月20日，智元机器人开源EVAC框架与EWMBench评测基准；5月22日，Figure在宝马X3生产线上完成了连续20小时的轮班；5月22日，智元机器人新发布证券事务主管招聘启事；5月23日，宇树机器人复刻李小龙720度回旋踢；5月23日，前4月智能机器人销售额同比大增超八成；5月24日，智元机器人完成新一轮融资；AI基建-5月19日，英伟达将在法国建设1.4GW数据中心园区；5月22日，阿里巴巴表示将战略级投入打造全球云计算一张网；低空经济-5月19日，4月份智能无人飞行器制造行业增加值增长74.2%；5月23日，2025第九届世界无人机大会在深圳举行。
　　政府新闻：人形机器人-5月19日，习总书记到洛阳轴承厂进行考察；5月20日，浙江省人民政府印发《关于支持人工智能创新发展的若干措施》。
　　公司动态：人形机器人-5月21日，景业智能无人机和四足机器人圆满完成核电站试运行作业；5月21日，小鹏汽车将于2026年内推出面向工业和商业场景的人形机器人；5月21日，浙江荣泰拟投资2000万元设立人全资子公司推进机器人业务；5月22日，浙江万里扬机器人科技有限公司成立。3C设备-5月24日，奕瑞科技拟扩产硅基OLED微显示背板产能。
　　热点事件点评：5月22日，Figure在宝马X3生产线上完成了连续20小时的轮班，重点关注人形机器人在工业场景落地的进展情况。人形机器人在应用场景大规模推广的难点在于机器人能力与场景需求的适配情况，以及机器人的成本，机器人能力角度看核心点有故障率、效率、续航、使用寿命等。Figure在汽车生产线上完成连续20小时轮班作业，成为全球首例实现工业场景超长时稳定作用的机器人，机器人在场景应用的实际能力提升也意味着商业化进展落地的加快。
　　本周重点关注标的-龙溪股份、金帝股份、奕瑞科技、应流股份、鼎阳科技。
　　行业投资观点
　　1、人形机器人：从价值量和卡位上把握空间及确定性（优选T链供应商&实力强卡位好的公司），从股票弹性上重点寻找增量环节，重点关注：1）关节模组：【恒立液压】【汇川技术】【震裕科技】【蓝思科技】；2）灵巧手：【雷赛智能】【蓝思科技】等；3）减速器环节：【绿的谐波】【金帝股份】；4）丝杠环节：【恒立液压】【绿的谐波】【震裕科技】；5）关节轴承+连杆：【龙溪股份】；6）电机环节：【雷赛智能】【伟创电气】【步科股份】【星德胜】等；7）本体及代工：【蓝思科技】【中坚科技】【永创智能】【博众精工】；8）传感器：【汉威科技】；9）设备：【博众精工】【秦川机床】；10）其他：【德马科技】【奥普特】【国机精工】【东华测试】等。
　　2、AI基建：AI需求拉动数据中心资本开支持续增长，燃气轮机和冷水机组等环节将充分受益，重点关注【汉钟精机】【冰轮环境】【应流股份】【豪迈科技】【联德股份】【同飞股份】。
　　3、自主可控-国产化率低：通用电子测量仪器重点关注【普源精电】【鼎阳科技】【优利德】，其他关注【川仪股份】等；光刻机真空镀膜设备重点关注【汇成真空】。
　　4、低空经济：低空经济产业进展迅速基建先行，全国低空交通“一张网”项目启动，统一标准构建空管网络，整机和核心零部件（发动机/电机）会是产业发展核心环节，重点关注【应流股份】【宗申动力】等。
　　5、智能焊接机器人：智能焊接在钢结构行业已开始从0到1放量，长期来看智能焊接机器人市场近千亿，重点关注【柏楚电子】。
　　6、3D打印：3D打印作为增材制造技术，在制造领域有实现复杂结构、轻量化、缩短研发周期等优势，随技术成熟将在航空航天、3C等各领域实现应用打开市场空间，重点关注【铂力特】【华曙高科】。
　　7、X射线检测设备：X射线检测是高精度的无损检测，医疗健康和工业等领域需求推动行业快速发展，核心零部件如X射线探测器、CT球管存在国产化需求，重点关注【奕瑞科技】。
　　8、核聚变：核聚变是能源变革的长期方向，首次聚变能发电标志核聚变取得一定实质进展，重点关注【应流股份】【江苏神通】【海陆重工】。
　　风险提示：行业下游需求不及预期，技术发展不及预期的风险