投资要点：
　　公募新规重塑投资生态，量化时代展露端倪
　　近日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，一方面，“新规”直接强化了业绩比较基准的约束作用，将使得基金与基准的偏离显著减小。另一方面，在降低与基准偏离的基础上，战胜基准尤其重要。因此，以覆盖广度见长的量化投资在新的公募量化投资生态中或将进一步展露端倪。
　　复盘规模百亿以及规模持续保持百亿以上的公募量化团队，可以归纳的团队优秀特征无外乎两点：研究的多样性与产品布局的多元性。基于这两个维度，我们关注到了业绩崭露头角的工银量化团队。
　　工银量化的4M团队与“ARC”理念
　　人员配置保证多视角（ Multi-Perspective）。工银量化团队已拥有15位投研人员，覆盖从Alpha到Beta；从宏观、中观到微观因子挖掘的方方面面。
　　产品工具保证多资产（ Multi-Asset）。工银量化是拥有资产类别最多的团队之一。
　　前沿方法挖掘多因子Multi-Factor）。工银量化团队采用人工+机器学习结合的方式挖掘新因子，并且通过混频数据因子挖掘、人工因子逻辑的参入、高浓度基因片段的定向敲除等独具一格的方式保持相对市场的领先性与有效性。
　　机器学习赋能多策略（ Multi-Strategy）。在多因子的挖掘基础上，工银量化团队积极运用多策略思路共同提升多因子模型的预测能力，得到稳健的预测信号。
　　此外，“ARC” Active Reversion Certainty）积极主动、均值回归、把握确定性的理念引导着工银瑞信在Alpha与Beta两条道路上并驾齐驱，共同推进。
　　工银量化团队Alpha、Beta与Achievement
　　在Alpha策略的挖掘上，工银量化团队主要有三点不同：因子挖掘方式的与众不同（混频数据因子挖掘、人工因子加入算法挖掘、高浓度基因片段剔除）、因子运用方式的与众不同分域训练与多策略结合）、协作机制高效简洁平台赋能所有产品、团队零成本沟通配合）。
　　在Beta工具的布局上，工银量化团队致力于寻找时代的Beta、在可增强的Beta上叠加Alpha、面向未来构造SmartBeta（新时代下质量红利优于传统红利）、BetaPlus的精耕细作（运用多种方式增厚Beta，在一些产品中已有体现），给投资者更加多元的Beta和稳健的收益增厚体验。
　　在差异化的Alpha与前瞻性Beta的共同作用下，工银量化团队的主动量化产品、SmartBeta产品、固收+产品都取得了超越同类的优异业绩。其中中证1000指数增强今年以来的同类收益与信息比排名达到前3%和前2%、两只多空对冲基金今年以来实现1.5%和2.91%的绝对收益、工银聚享作为固收+产品近1年实现绝对收益27.2%，同类1327只基金中排名第1。
　　多维共振，未来可期：工银瑞信的量化平台和人才队伍已经齐备，4M的立体化的打法已经成功运作一段时间并且取得了亮眼的成就，我们相信，凭借先进的量化投资理念与体系，多视角的精英团队共同努力，在新的时代背景下，工银量化团队能够不断提供解决投资者痛点的SmartBeta产品，耕耘出更加优异的Alpha业绩。
　　风险提示：基金投资有风险，本报告不代表投资建议；基金经理历史业绩不代表未来，请投资者知悉