价量融合能够更全面反映交易信息
　　传统的反转(或动量)因子单纯基于股票价格构建，只反映了过去一段时间股价的变化，没有将成交量纳入其中。但股票的价量之间存在紧密联系，割裂的看待任何一方都存在局限性。在加入成交量以后，股票价格走势以及由此构造的反转因子表达的信息会更加丰富。
　　在极坐标系中构造因子
　　为了消除量纲差异的影响，我们计算股票当前(价格，成交量)数据组合与历史数据组合的马氏距离来衡量价量偏离。在极坐标系中沿着动量的方向构造因子，认为股票位置与原点距离越远、越接近45°极角，即价量齐升的股票有更好的动量特征，从而有更高的因子值。
　　价量融合反转因子稳定性高
　　我们计算20日、60日、120日、240日周期的价量融合反转因子，并与传统反转因子进行对比。
　　在各个周期上，价量融合因子的稳定性都更高，IC_IR明显高于传统反转因子。特别是随着周期长度增加，传统因子IC_IR明显下降，但价量融合因子保持稳定。
　　长短周期合成因子收益进一步提高
　　将短周期20日与长周期240日因子等权合成后，构造复合因子。由于价量融合因子短期、长期均表现稳定，因此复合因子取得了超越全部单周期因子的表现。
　　价量融合复合因子期末累计IC为-10.7329，IC_IR为0.5476，均有明显改善。多空年化收益为18.16%，有明显提高；多空最大回撤13.68%，有明显下降。
　　风险提示
　　量化报告的结论基于历史统计规律，当历史规律发生改变时，报告中的模型和结论可能失效。