1、基本面: 
　　供给端来看，据隆众统计，2025年4月PVC产量为195.4977万吨，环比减少5.51%；本周样本企业产能利用率为76.19%，环比减少0.02个百分点；电石法企业产量31.467万吨，环比减少3.70%,乙烯法企业产量12.85万吨，环比增加2.64%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。
　　需求端来看，下游整体开工率为46.93%，环比增加.479个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为39.6%，环比增加.7个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为45.31%，环比减少3.75个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为73.89%，环比增加.89个百分点，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为67.42%，环比增加.579个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求与历史平均水平接近。
　　成本端来看，电石法利润为-621元/吨，亏损环比减少5.00%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-516元/吨，亏损环比减少1.00%，低于历史平均水平；双吨价差为2406.95元/吨，利润环比减少1.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。
　　2、基差: 05月28日，华东SG-5价为4830元/吨，09合约基差为72元/吨，现货升水期货。
　　3、库存:
　　厂内库存为38.6656万吨，环比减少4.76%，电石法厂库为29.68万吨，环比减少6.10%，乙烯法厂库为8.9856万吨，环比减少0.06%，社会库存为37.75万吨，环比减少4.93%，生产企业在库库存天数为6.4天，环比减少5.88%。
　　4、盘面: MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
　　5、主力持仓:主力持仓净空，空增。
　　6、预期:电石法成本走强，乙烯法成本走强，总体成本走强；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加。总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2509:在4721-4795区间震荡。
　　利多：供应复产，电石，乙烯成本支撑；出口利好。
　　利空：总体供应压力反弹；库存持续高位，消耗缓慢；内外需疲弱。
　　主要逻辑：供应总体压力强势，国内需求复苏不畅。
　　主要风险点：内需政策落地实现程度，出口走势，原油走势，烧碱、电石法成本支撑走势