综合逻辑
　　宏观方面，美国5月Markit制造业和服务业PM均超预期且扩张，价格指数再涨。受新订单推动，美国5月Markit制造业PMI初值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2;服务业PMI初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8;综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6。美国5月PMII超市场预期，在暂定关税时间内新订单仍对经济表现有支撑。特朗普周五威胁自6月1日起对欧盟征收50%关税;特朗普周日与冯德莱恩通话后称，将欧盟关税截至期限延至7月9日，冯德莱恩:欧洲已准备好迅速果断地推进谈判。美国财长贝森特:50%的关税威胁是对欧盟行动速度的回应，希望这样做能激励欧盟采取行动。
　　基本面，铜精矿现货TC至-44.28美元吨，卡莫阿铜矿出现矿震影响开采加剧铜矿紧缺预期。目前电解铜产量仍保持高位在110万吨水平。进口方面，受关税政策影响，近期出现进口窗口，预计后续进口铜将有所增加。节后回来库存表现仍为去库状态，但最新社会库存显示开始转为累库，5.2B公布的库存显示去库0.2万吨至13.97万吨。沪铜盘面目前表现为ltack结构，在一定程度上抑制现货采购意愿。目前9O天暂缓关税期内抢出口对需求有一定支撑作用。
　　综合来看，目前美国经济受到关税暂缓加征影响持续枪购表现超市场预期，经济表现有韧性，但关税谈判目前仍未有落地情况，不确定性仍较强，等待关税谈判落地前，宏观驱动偏中性;基本面方面，供给端扰动及需求端抢出口使得当前供需老现向好，支撑短期铜价，短期铜价以高位震荡运行为主。