锡：昨日锡价大幅下跌，跌幅近3%，主要受到消息面影响，市场一度传言佤邦复产进度，另外近期多数商品下跌，宏观情绪偏差，而有色板块整体估值较高，锡作为远端基本面较弱的品种亦被情绪交易。然而基本面仍然维持强现实弱预期格局，据钢联了解目前仅少数缴费办理采矿证的企业，多数头部矿贸商仍持观望态度，实际佤邦锡矿或至7-8月才能明显在增加。当下冶炼厂加工费已经触及历史最低水平，冶炼开工率也正在降低，体现供给短时间矛盾难以缓解。我们倾向于认为目前还没到交易大幅下跌的时间点，至年中后或与基本面更为适配。若宏观情绪不再走恶，锡价或重回震荡区间再做盘整。
　　工业硅：基本面偏弱，继续维持空配思路。供应端，西北地区复产提供边际增量，西南地区丰水期硅厂亦有复产驱动。需求端，下游维持刚需采购，多晶硅下个月部分工厂复产，对应采购量或有小提振，有机硅后续亦复产将带动采购体量，但需求端增量并无法改变整体基本面。成本端，在煤炭价格回落的趋势下，工业硅生产成本亦有所坍塌。整体而言，工业硅行业仍面临高库存的压力，此轮上游工厂复产幅度超预期，将进一步加剧基本面弱势，后续建议关注库存变化，策略上以空配思路为主。
　　天胶：谨慎观望，盘面或仍以震荡偏弱运行为主。昨日两大天然橡胶合约双双出现大跌，打破前期横盘僵持局面。事件驱动维度来看，中泰两国政府规划推动中国对橡胶进口零关税措施，市场解读为或将大幅削弱橡胶成本支撑。基本面维度来看，市场确实有继续走弱的动能。供应端进入6月后，海外产区将逐渐上量，偏高的原料价格或有所松动，成本支撑逻辑走弱。需求端，二季度需求总体偏淡，叠加成品轮胎库存偏高，轮胎企业面临资金链压力，看弱预期下采购意愿难大幅提高。虽然中美关税方面出现缓和，但由于美国对东南亚地区的关税政策仍有很大不确定性，轮胎出口贸易形势仍较严峻。供增需弱预期相对清晰下市场向下突破平台，预计短期偏弱格局或延续。