股指期货市场概况
　　从整体表现来看，上周四大期指主力合约均有所下跌，沪深300期指与上证50期指跌幅最小，幅度-0.01%，中证1000期指跌幅最大，幅度为-1.29%。上周四大期指主力合约贴水均收窄。IF、IC、IM和IH期指均为贴水状态。
　　全部合约角度看，较上周而言，四大期指当月、下月、当季和下季合约的平均成交量均下降，其中IH下降幅度最大，为-27.46%，IM下降幅度最小，为-16.55%。四大期指上周最后一个交易日的合计持仓量均上升，其中IC上升幅度最大，为10.05%，IH上升幅度最小，为6.06%。
　　基差水平方面，截至上周最后一个交易日收盘，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-8.07%、-14.62%、-17.82%和-6.22%，较上周最后一个交易日，四大期指贴水幅度均有所加深。
　　跨期价差方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当月合约与下月合约的跨期价差率分别处在2019年以来的97.10%、94.30%、98.30%和92.80%分位数。四大期指当月合约与下月、当季、下季的价差率均处于历史分布常态位置。
　　正向和反向套利空间上，以年化收益5%计算，剩余19个交易日，IF正反套当月合约基差率需要分别达到0.69%和1.24%。以年化收益5%计算，剩余39个交易日，IF正反套下月合约基差率需要分别达到1.20%和-2.34%。按照收盘价格看，目前IF当月合约不存在套利机会。
　　分红预测方面，根据我们的估算，沪深300指数、中证500、上证50指数和中证1000指数对主力合约的点位分别为16.38、34.55、16.66和29.80。
　　市场预期层面，基差动态受分红节奏以及投资者交易情绪的双重左右。从分红角度看，部分权重股的分红计划已逐步明晰，这对市场资金的流向产生一定引导作用；而在投资者交易情绪方面，市场对中美贸易摩擦的担忧有所消化，但特朗普对欧盟加征关税的新表态仍可能压制风险偏好，叠加国内流动性支撑，股指短期或延续震荡调整格局。当前，各品种基差普遍处于历史较低区间，跨期价差呈现正值，使用近月合约进行对冲能够获得相对较高的性价比，在操作策略上，投资者可适当关注近月合约的对冲机会。
　　近一周卖方策略观点ChatGPT解析
　　在本次周报上，我们也汇总了5月23日至5月26日(截至19：00)发布的20多家卖方策略团队含市场观点或者行业观点的报告。并且让大语言模型辅助我们汇总出卖方策略团队这个群体对于市场和行业方面的投资共识和分歧，给投资者提供参考。5家券商认为政策与资金面形成合力支撑市场,5家券商认为A股短期盘整但韧性犹在。行业方面,对于黄金、创新药、AI基础设施建设板块有一致性的看好。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，若历史数据产生环境发生变化，可能出现模型失效风险;因指数成分股变化，分红点位预估可能出现偏差；本文所提炼的观点，基于一定的提示词产生，大语言模型输出的结果可能随着提示词的变化而发生变化。