铜
　　美元易成短线指引。1)情绪:内外铜价延续5月以来交投区间，短线尝试突破常受美元指数强弱引导。韦场关注美国关税谈判进展，该国对东盟光伏加税将在6月落地。联储官员仍以强调通胀风险为主，降息预期被推迟。穆迪下调美国评级、特朗普减税主张众议院通过后，市场高度关注美国财赤风险对美债的影响。指标面，美国5月制造业PMI走高到三个月新高，欧洲该项仍在萎缩区间。关税风险下，欧美服务业及综合PMI表现受累极大。本周美国经济指标相当密集。2)国内供需:交割换月后，沪粤升水有所缩窄，分别在185、220元。市场关注国内消费持续性，SMM社库在14万吨下方。粗算表观与终端，前四月国内铜实际消费增速超过5%。供应端，TC仍紧，硫酸价格支持下，5月国内铜产出仍有环增概率，精废价差明显转窄。3)海外:美伦盘面价差缩窄，实货物流继续转移，3月美国单月铜进口扩至12.3万吨，市场选择以散货船方式快速运输。LME铜库存再减1.46万吨，O-3月维持31美元升水。题材端，近年铜精矿新增量大的刚果紫金部分产能因不明原因的矿震而暂停部分开采。4)走势:2507或下半年合约7.8万上方空单继续持有。