行情回顾
　　上周（2025.5.19-2025.5.23）BMD马棕油主力移仓换月至2508合约，该合约周度报收3827林吉特/吨，周度跌1.47%；DCE连棕主力P2509合约周度报收8006元/吨，周度涨0.28%，周度成交293.21万手，周度减仓1.08万手。
　　基本面分析
　　上周24度棕榈油现货各地区周度区间报价如下：广州8550-8650元/吨，天津8550-9050元/吨，张家港8520-8600元/吨，周度内基差范围为246.67-387.67元/吨。
　　三家高频机构ITS、AmSpec Agri、SGS数据显示，5月前20日马棕油出口较上月环比增1.55%-13.73%，上期（5月前15日）出口为增6.63%-19.22%，显示出口增幅放缓，主要为印度及中国受进口利润缩小甚至为小幅亏损，贸易商放缓采购节奏。马来西亚棕榈油协会（MPOA)数据，预估5月前20日马棕油产量增3.51%，增幅缩窄。此前4月马棕油大幅累库，考虑5月底采购装船或有增加，因此预估马棕油5月库存积累相对偏少。
　　马来西亚6月毛棕榈油出口税下调至参考价的9.5%，低于5月出口税率的10%。在5月中旬印尼棕榈油出口税从7.5%提高至10%以补贴B40掺混所需资金，因此马棕油相关产品性价比高于印尼棕榈油产品。
　　据Wind统计，截止5月21日，国内棕榈油库存总量33.8万吨，库存较上周有所回升。5-6月国内进口棕榈油增多，但本周豆棕价差倒挂延续，维持区间小幅变化，新增买船多谨慎观望，市场刚需采购为主。