一：盘面情况
　　上周五comex黄金期货大幅走高。沪金期货2508主力合约周一高位回落，开盘价785元/克，最高价786.82元/克，最低价777.10元/克，最终收盘在777.30元/克，全天下跌2.80元/克，跌幅0.36%。特朗普暂停对欧盟征收关税后，金价回落。
　　二：基本面
　　上周五特朗普建议从6月1日起对欧盟进口商品征收50%关税，从而带动避险资金进入黄金，推高黄金价格。周末欧盟请求将关税谈判期限延长至7月9日。特朗普同意了这一请求。在暂停对欧盟征收关税后，市场情绪缓和，黄金价格随之下跌。
　　近期因穆迪下调美国主权信用评级，导致美国国债拍卖遇冷，美股、美元和美债同时下跌，引发避险资金重新进入黄金市场，黄金价格适度反弹。目前，不管是美国发起的全球贸易战的后续谈判还是美债的收益率，都表现出未来的风险继续爆发的走势，这种情况其实对黄金是利好的。
　　美联储理事周五指出，4月份美国政府宣布的高关税引发金融市场动荡，但并没有引发新冠疫情期间那么严重的金融市场失灵，这一经验将有助于“我们不断完善对金融体系稳定性的持续评估”。芝加哥联储总裁称，美国企业在做出重大投资或其他决策之前希望看到一致的贸易政策，而特朗普总统对欧盟进口商品加征50%关税的新威胁对供应链而言是一个“可怕”的建议。上述两位的发言都在维持美元利率稳定为前提的基础之上。
　　虽然短期风险有缓和的迹象，但黄金上涨的逻辑犹存。黄金长期牛市的根基是逆全球化，在这个过程中，主权信用货币信用下降，尤其是美元信誉下降，这个趋势短期内无法改变。美国与主要贸易国家的关税谈判前景并不顺利和美债不可持续早晚要出问题，这都促使我们认为这是黄金价格上升过程中的调整。目前看，黄金仍在调整中。