一、行情回顾：
　　本周（05.19-05.23），股指期货行情走势区间震荡。具体来看
　　本周IF净持仓空头下降1883手、IH净持仓空头下降591手、IC净持仓空头上升484手、IM净持仓空头减少509手
　　二、基本面分析
　　国内方面：本周盘前公布4月经济运行数据，数据虽有所回落，但整体较预期更具韧性，且在关税调降基础之上，市场对后续经济预期不悲观。本周股市上行没有明显的利多因素入场，主要仍是需求层面的变化，尤其是外资流入，对于股市形成一定拉升，由于对于美国减税法案的不安，叠加20年期美债拍卖结果弱于预期，本周美股呈现弱势，与此同时美元指数下降，人民币升值，外资流入对于A股走势形成一定驱动。但是由于缺乏实质性利好，市场在不确定性仍在的背景之下，倾向于交易避险，上行势头不强，内资整体偏谨慎。
　　国外方面：美国总统特朗普和俄罗斯总统普京19日进行通话，共持续2个多小时。普京发表声明表示，俄方将提出建议并愿意与乌克兰方面共同就未来可能达成的和平条约起草备忘录。而特朗普的减税法案在众议院以微弱优势通过，将交由参议院审议。该法案计划在未来十年内减税逾4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。该法案将把美国债务上限提高4万亿美元。同时，美债信用评级被穆迪下调。需要注意的是，在周五晚间，特朗普再度发起对欧盟的贸易战，使得全周美股调整幅度大于A股。
　　三、后市展望
　　结合当前市场环境判断，预计后续A股或从震荡格局转向弱势震荡。其中，以中证500、中证1000为代表的中小盘股指数，其表现可能弱于以上证50、沪深300为代表的大盘股指数。
　　当前海外地缘矛盾及关税压力同步有所缓解。在美国财政赤字短期难以改善、美联储终将延续降息路径的背景下，美元走弱及国际资本向估值更具吸引力、宏观环境稳定的A股H股迁移，已成为趋势。不过，主要指数触及上方阻力位后，短期内缺乏强驱动因素，市场大概率维持震荡走势，建议短期以观望为主。