市场要闻与数据
　　期货方面，昨日收盘RU主力合约14400元/吨，较前一日变动-135元/吨。NR主力合约12645元/吨，较前一日变动+20元/吨。现货方面，云南产全乳胶上海市场价格14300元/吨，较前一日变动-150元/吨。青岛保税区泰混14350元/吨，较前一日变动-70元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1780美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1720美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12200元/吨，较前一日变动-500元/吨。浙江传化BR9000市场价11650元/吨，较前一日变动-250元/吨。
　　近期市场资讯：多数轮胎企业表示本月整体出货表现一般，库存压力不减，产销压力下，少数企业在月底存检修计划，或将对整体产能利用率形成拖拽。
　　据隆众资讯了解，20250519-20250523周期亚洲顺丁橡胶周收盘价格上涨，低顺CFR东北亚收盘价格在2140-2310美元/吨，低顺CFR东南亚收盘价格在2140-2310美元/吨，高顺CFR东北亚收盘价格在1490-1610美元/吨，高顺CFR东南亚收盘价格在1740-1910美元/吨，高顺CFR印度收盘价格在1740-1960美元/吨。
　　市场分析
　　天然橡胶：
　　现货及价差：2025-05-26，RU基差-100元/吨（-15），RU主力与混合胶价差50元/吨（-65），烟片胶进口利润-6484元/吨（+133.25），NR基差141.00元/吨（-36.00）；全乳胶14300元/吨（-150），混合胶14350元/吨（-70），3L现货15650元/吨（-100）。STR20#报价1780美元/吨（ +0），全乳胶与3L价差-1350元/吨（-50）；混合胶与丁苯价差1950元/吨（ +430）；原料：泰国烟片68.29泰铢/公斤（-0.70），泰国胶水62.75泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶52.80泰铢/公斤（-1.15），泰国胶水-杯胶9.95泰铢/公斤（+1.15）；
　　开工率：全钢胎开工率为62.09%（+2.21%），半钢胎开工率为73.74%（+2.53%）；
　　库存：天然橡胶社会库存为1342455吨（-13072.00），青岛港天然橡胶库存为614584吨（ +395），RU期货库存为199540吨（-730），NR期货库存为43544吨（-26713）；
　　顺丁橡胶：
　　现货及价差：2025-05-26，BR基差55元/吨（ +5），丁二烯中石化出厂价10200元/吨（-300），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12200元/吨（-500），浙江传化BR9000报价11650元/吨（-250），山东民营顺丁橡胶11650元/吨（-150），顺丁橡胶东北亚进口利润-1802元/吨（-718）；
　　开工率：高顺顺丁橡胶开工率为75.57%（-3.63%）；
　　库存：顺丁橡胶贸易商库存为5800吨（+330），顺丁橡胶企业库存为27000吨（+350 ）；
　　策略
　　RU及NR中性。目前RU非标价差已经缩窄到较低水平，且标品基差格局从负基差转为正基差，国内原料加工亏损，总体反映当下RU价格略偏低估。NR呈现正基差格局，目前NR期货仓单持续下降，关注后期可能面临的仓单博弈风险加大。基本面来看，供应回升格局不变，但国内进口压力仍不大，现实需求呈现弱势，但中美贸易关税缓解仍可能带来后期抢出口的需求支撑，总体供需矛盾不大，关注价格低位下或有的反弹动能
　　BR谨慎偏空。顺丁橡胶最近的矛盾主要在上游丁二烯原料上。上周末亚洲丁二烯价格下跌10-30美金不等，基于丁二烯下游偏弱，预计丁二烯价格维持偏弱运行。顺丁橡胶自身基本面呈现两弱格局，燕山石化12万吨的高顺顺丁产能将在5月下旬启动检修，而当前生产利润的持续亏损也使得民营装置降负荷运行，供应压力较小且后期产量将环比下降。半钢胎成品库存压力回升将抑制轮胎厂开工率，且随着天然橡胶与合成橡胶价差缩窄，顺丁橡胶下游轮胎替换需求减弱。但随着中美贸易关税的缓和，预计后期仍有部分抢出口需求支撑，顺丁橡胶自身供需矛盾不突出，更多跟随丁二烯原料价格波动。
　　风险
　　美国关税政策的变化，产区天气变化，以及下游需求的波动