【市场回顾】
　　上周港股股指期货价格震荡，至周末25年5月份恒指期货价格变化1.22%，科技指数期货价格变化-0.63%；当周恒指期货持仓变化-2.13%，基差-52.26点；科技指数持仓量变化-7.42%；基差-11.87点。美股股指期货方面，上周美股小幅下跌，至周末时道指期货价格变化-2.49%，标指和纳指100期货价格变化分别为-2.65%和-2.47%。当周道指期货持仓变化2.51%，纳指期货持仓变化3.38%；三大股指的期货中道指期货基差为59.93点较前周变化179.67点，纳指100期货基差37.60点，较前周变化65.29点。
　　【投资建议】
　　后市观点：海外方面，近期市场的关注重心仍然是美债和贸易谈判，这两方面近期均有不及预期的情况出现，美股已经出现小幅回调，但市场情绪整体仍然处于高位，我们继续维持短期内美股或有调整的预期，但仍然能注意到当前美国政府在财长贝森特获得较大话语权后行事更为灵活，对市场能够给予更快速的回应，因此出现类似4月初期时的大调整的可能性相对较小。而在港股方面，基于对市场环境的判断，我们对港股短期走势谨慎乐观，中长期走势相对乐观。技术面上短期内港股未能成功突破阻力位，但市场成交量仍处于高位，显示部分获利盘或已经获利离场，市场多头势力可能出现相对减弱，恒指仍有出现调整的可能。
　　板块配置建议：关注未来受益于AI赋能的消费和互联网板块的龙头个股。另外推荐更少受外部环境影响的板块，如必选消费、内资银行保险、及部分物管板块的龙头个股。同时，长期投资者应配置能源、通讯、公用事业等具强现金流能力的防守板块，以应对外部冲击。衍生品交易方面，港股短期内面临关键阻力位，投资者可适当买入期权组合降低持仓波动。
　　【市场外部环境】
　　国内主要城市住房销售情况跟踪：一线城市新房及二手房市场表现较好。
　　央行最新动向：美联储观望情绪仍然较浓。
　　部分国内外重要新闻：日债利率出现快速上涨。