宏观：特朗普时期的关税政策通过重塑全球贸易流、产业链定价权及市场风险偏好，对期货市场形成了系统性冲击。
　　进口成本端：当前时间窗口下，正处美豆播种、生长与南美豆收割、出口季，目前巴西豆收割基本完成。总体来看，南美新作丰产格局或将大概率成为事实。美国农业部5月USDA报告显示，2025/26年度大豆单产预估为52.5蒲式耳/英亩，2024/25年度预估为50.7蒲式耳/英亩。
　　国内产业层面：综合供需端，关注后市南美进口大豆到港、海关检验放行后，豆油库存中期或低位反弹。
　　参考观点：豆油合约，周度或区间震荡。