国际市场分析
　　 美棉市场：近期美国产区天气情况较之前有所缓和，但考虑到当前市场仍然以宏观因素为主，考虑到未来越南等一些国家可能会继续增加对美棉的采购，对美棉形成一定的利多影响，预计美棉走势震荡略偏强。
　　美棉生长情况：根据USDA最新生长周报来看，截止5月18日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为40%，较去年同期慢2%；近五年同期平均水平在43%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。天气方面，近期美国主产区干旱情况有所缓解，美棉主产区（92.9%产量占比）平均气温75.66℉，同比高2.64℉；平均降雨量为0.71英寸，同比低0.56英寸。德克萨斯州棉花主产区平均气温78.44°F，同比高3.06℉；平均降雨量0.01英寸，同比低1.24英寸。
　　美棉销售情况：截止5月15日当周，2024/25美陆地棉周度签约3.21万吨，周增16%，较前四周平均水平增41%；其中越南签约1.4万吨，土耳其签约0.44万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约0.17万吨，其中洪都拉斯0.12万吨；2024/25美陆地棉周度装运5.7万吨，周降24%，较前四周平均水平降27%，其中越南装运1.3万吨，巴基斯坦装运1.28万吨，土耳其0.95万吨。
　　 CFTC持仓：CFTC发布ICE棉花期货合约上ON-CALL数据报告：截至5月16日，ON-CALL 2507合约上卖方未点价合约减持1466张至17100张，环比上周减少3万吨。24/25年度卖方未点价合约总量减持1466张至17100张，折39万吨，环比上周减少3万吨。ICE卖方未点价合约总量减至50378张，折114万吨。较上周减少919张，环比上周减少2万吨。
　　全球产销预测：根据USDA5月最新数据，25/26年棉花总产量预计2565万吨，较24/25年度相比调减71万吨；25/26年总消费为2570万吨，较24/25年度调增30.4万吨；期末库存方面25/26年期末库存为1706万吨，较24/25年度相比下降0.6万吨。
　　其他国家情况：截至2025/05/15至2025/05/21当周，印度棉花主产区（93.6%）周度降雨量为21.5mm，相对正常水平高17.5mm，相比去年同期高11.9mm。2025/03/01至2025/05/21棉花主产区累计降雨量为64mm，相对正常水平高37.8mm。