摘要：
　　特朗普宣布将自6月1日起对进口自欧盟的商品征收50%关税，特朗普表示，他目前无意寻求与欧盟达成协议，如果欧盟想在美国建厂，他可以考虑推迟。特朗普还针对三星电子、苹果等所有手机制造商发出警告，称其不在美国制造的产品将被征收25%的关税。
　　避险情绪再起，虽然早盘时段，传出欧美推迟谈判的消息，但是市场依然对未来美国关税政策，特别是未来美国消费相关的经济持相对谨慎的态度，悲观情绪利多黄金，但是利空白银，所以白银虽然被动跟随黄金波动，但并未形成持续的上涨趋势。关税及地缘主线再度成为市场关注的重点。
　　鲍威尔对未来美国货币政策框架提出了更多的构想，美国更多的不是盯住美国失业率而是就业的健康程度，不是简单的盯住平均通胀，而是允许更高的通胀波动。从近期的美国数据来看，美国零售巨头塔吉特第一季度销售大幅下滑2.8%至238.5亿美元，可比销售下降3.8%。对关税和经济前景担忧下，公司预计2025财年销售额将出现低个位数下滑，而此前预测为增长1%。关税政策不确定性之际，美国经济活动放缓，通胀趋于降温。美国4月PPI环比意外下跌0.5%，其中服务价格下降0.7%，创2009年以来最大单月跌幅。
　　零售销售环比仅增长0.1%，明显低于3月1.7%的强劲增幅。制造业产值环比下降0.4%，出现六个月来的首次下降。美国一季度GDP年化季环比初值录得-0.3%，低于市场预期的0.3%，较上季度的2.4%大幅回落，为2022年一季度以来首次转负。从美国经济数据来看，下行压力增长增加，但依然保持一定的韧性。
　　随着美元指数的持续下行，人民币汇率贬值压力减弱。中美贸易谈判的结果以及市场对中国经济的持续看好，人民币汇率持续升值，但是升值趋势并未对贵金属价格形成较大的影响，汇率问题不会成为影响贵金属的重要影响因素。
　　策略建议：中期宽幅震荡略偏多
　　风险提示：美联储降息，美国经济及关税政策，地缘政治因素