周云，投资框架以内在价值为基础，结合标的在产业周期和市场周期中所处的位置并综合考量人性的变与不变，构建有概率优势的均衡组合。权益仓位中枢稳定，仓位择时效果较好。板块配置均衡，行业相对分散，在消费、医药、TMT板块上择时收益能力较强。坚守价值，偏好大中盘股票，长期保持均衡成长风格。个股投资方面，适度分散，多板块贡献选股收益。选股数量多且不追逐热点，整体换手率偏低。
　　基金经理：基金经理周云，清华大学生物学博士，现任东证资管权益投资决策委员会委员、公募权益投资一部总经理、基金经理。曾任东证资管业务总部研究员，东证资管行业研究员、投资主办人。截至2025Q1，基金经理在管基金8只，合计管理规模约133亿元，其中东方红新动力、东方红大数据管理时长近十年，近5年累计收益分别为87.46%（同类前3%）、104.14%（同类前3%），中长期表现较好。
　　投资理念：以内在价值为基础，结合标的在产业周期和市场周期中所处的位置并综合考量人性的变与不变，构建有概率优势的均衡组合。
　　业绩表现：以东方红新动力为例，该产品业绩具有高年化收益、高夏普比、低回撤的特征。自周云管理产品以来，该产品累计收益率为171.45%，相较基准实现累计超额收益101.84%，同类排名（灵活配置型基金）前5%，年化收益与年化夏普比优于灵活配置型基金指数与沪深300指数，区间回撤低于上述指数。
　　资产配置：权益仓位中枢稳定，仓位择时效果较好。以东方红新动力为例，该产品权益中枢为80%，权益仓位随市场变化浮动调整的比例基本在15%以内。从历史调仓来看，周云在几次阶段性市场底部与市场顶部均有加减仓行为，且效果较好。
　　行业配置与风格偏好：板块配置均匀，行业分散，在消费、医药、TMT板块上择时收益能力较强；坚守价值风格，寻找低估均衡成长标的。代表产品基本在各板块上均有所配置，单一板块与单一行业（中信一级）历史配置上限分别为40%、24%。行业配置在全区间内为组合贡献正收益，行业收益贡献主要来自于消费、医药、TMT板块。基金偏好大中盘股票，长期保持均衡成长风格，在低估值股票上参与度高。
　　个股选择与操作特征：基金经理坚持“合理下注+适度分散”的原则，多板块贡献选股收益；选股数量多且有个人特色，换手率低。2021年后行业内选股收益是组合超额收益的主要来源，组合在中游制造、周期、TMT、医药板块内选股能力较强。坚持个股适度分散原则，组合选股数量多，持股热门度较低，不盲从热点，换手率较低。
　　风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。